在泡沫当中，购买者并不会被高价格所吓退，因为他们认为，所购房产将来会有更大的增值。如果购买者的这种愿望是刺激房价抬升的重要因素的话，那么房产价格就会带有内在的不稳定性，泡沫最终会破灭

综观全球，世界各地的报刊都在大肆刊登房产泡沫即将破灭的文章。英国《经济学家》发表了诸多题为“热空气中的城堡”文章。美国《华尔街日报》刊登了“房价飞涨充满泡沫恐慌”，法国《勒蒙德》（法国最大的报纸之一，具有很强的自由独立性，受到读者广泛尊重）也警告到“财产泡沫威胁经济增长”，在澳大利亚，《悉尼先驱早报》也惊呼“房产泡沫或许已中毒”。这些恐慌都有正确的依据吗？我们怎么知道房产经济是个泡沫？

泡沫通常就是在公众对于未来价格增长的预期被异常夸大时产生的。当这种情形产生时，很多人就掏钱买房，然后将其出租出去，作为一种投资行为。还有一些人仍然像那些投资者一样买房，但是自己住。他们总是担心如果行动晚一步的话，就会在市场上吃亏。一些居心不良的地产商和政府官员辩解道，并没有什么泡沫出现，房产的价格并不高，因为有那么多人买得起房子。但事实上，在泡沫当中，购买者并不会被高价格所吓退，因为他们认为，所购房产将来会有更大的增值。如果购买者这种期望房产增值的愿望是刺激房价抬升的重要因素的话，那么房产价格就会带有内在的不稳定性——价格不会永远增长下去，泡沫最终会破灭，而房产价格也终究会跌下来。……