郎咸平　孙　捷

产权重组被认为是国企改革的灵丹妙药。

但国企改革的大方向在于产业整合而不是产权改革中国各省市正在展开一轮新的产权转让风潮，北京、深圳、湖北、湖南、山东等省市将国企的大部分股权出售给民营企业或外国公司。北京的官员表示，将出售104家市属国企的股权或股份。其中包括一些知名品牌，如无锡的小天鹅公司，8月份被南京的一家私营企业斯威特集团(SVTGroup)收购。

产权重组被认为是国企改革的灵丹妙药。

但国企改革的大方向在于产业整合而不是产权改革。中国零售业的情况证实了这一点。

目前中国本土零售业的困境是整个行业的困境，不是简单的产权问题。产权制度再优越的企业也只能将自己的公司做成该行业的翘楚，但不可能改变一个行业的本质。也就是说，不论是国有还是民营，当你一旦踏入这个零售行业，你的前途必定是悲观的。

高负债，低利润

从1992年开始,零售列强纷纷踏入中国。10年之后的今天，全球50家最大的零售企业,已有40多家在中国 “抢滩登陆”。中国本土零售业者众多而规模过小,最大50家的售货额还不到全国5%。

从左边的对比图表中可以很明显的看出，国内企业的短期负债率大幅度超过国外企业，而几乎没有长期负债。而且国内企业长短期负债的加总也明显的高于国外企业长短期负债的加总。本土零售业偿债能力太低，债务成本太高,因此不得不依赖于卖方信贷等短期债务,如短期交易融资等（即对厂商流动资金的占用）。……