邓智毅

借鉴国外模式，中国自1999年开始，为工、农、中、建等四家银行剥离数以万亿计的不良贷款，成立四家资产管理公司。当时的背景是亚洲金融危机余波未尽，这一决策出台的直接动机是防范和化解金融风险，确保国民经济健康稳定发展和金融安全运行。从一开始就有论者认为这种模式对中国并不足取。那么，成立资产管理公司处置不良资产的成效到底怎么样？综合分析，可以从不良资产剥离对银行的作用、对资产管理公司的作用及对企业的作用和对社会的作用这四个方面来逐一把握。

先看对银行的作用。剥离大量不良贷款对四家银行的资产质量、经营状况有明显的助益，这是不容置疑的。一是改善了四家银行资产状况，提高了资本充足率。剥离后，2000年当年四家银行不良贷款率就下降了9.2个百分点。此外，由于剥离了大量不良贷款，减少了加权风险资产，间接提高了资本充足率，确保了四家银行安全稳健运行。二是化解了四家银行大量历史包袱，改善了财务状况。四家银行在收益总额一定的情况下，利润和损失准备是此增彼减的，用于损失准备的少了，体现利润就必然增多。三是为四家银行加强内部管理、深化改革赢得了腾挪的空间。剥离不良贷款使四家银行盈利状况大为改善，为精简机构和人员等一次性费用支付提供了可能。最后但并非不重要的，是加快了四家银行信息披露进程，维护了公众的信心。

再看对资产管理公司的作用。……