邹剑仑

SARS阴影下的资本

尽管4月份的GDP依然保持了一个较高的水平，但是SARS这场突如其来的灾难带给中国经济的影响相当巨大，经济学家普遍的观点是经济指标出现较大幅度的下滑会在今年第三、四季度显现，而对投资者信心、政府公信力等软性因素的影响将是长期的。

资本市场中投资者面临的一个最大考验就是：如何把握不确定性下的资本走向。风险偏好者会认为不确定性越大，投资机会越大，所谓“利从险中求。”一向以长期和稳健见长的股神巴菲特这次似乎却做了一把赌注，从4月17日起，巴氏在香港股市低迷状态下连续买入“中国石油”，总斥资10亿港元成为“中国石油”第三大股东。也许巴氏认为之前没有出现过买入的最佳时机，SARS危机倒是提供了这样一个机会。股神巴菲特的众多神话中是否会出现一个中国神话，或许在几年后才能看得清楚。

不过这毕竟是个令人鼓舞的好消息，境外资本在经历了多年的直接投资路径之后，开始涉足资本市场，股票投资随着QFII的正式实施将会逐渐增多。

大机构演绎蓝筹股

今年证券市场出现的一个最显著的变化是强者恒强，弱者恒弱，以银行、汽车、钢铁为首的大盘、绩优股不断上涨，带动大盘反弹300点左右；而一些绩差股却不断遭到抛售，以至有多年生涯的职业操盘手也直言看不懂，好像绩差股票在买入时如不要钱一般。

有证券研究人员研究数据为证：深沪市场自1月反弹至5月中旬，反弹高度14%，超过14%的股票只占总数的24%，也就是说76%的股票跑输大盘，24%的股票中的平均每股收益0.21元，剩余的股票平均每股收益只有9分钱，充分证明这是一场以价值投资为核心的绩优股行情。……