最近有两个新的政策推出，一是允许外商收购上市公司国有股，另一是QFII暂行规定。但两个“有利措施”推出之后，深沪股市不升反跌，上证指数跌破了1500点这个“政策底”。这两个新政策虽然短期内对A股市场的影响有限，但长期来看，应该属于利好，尤其是允许外资收购国有股的措施，其可能的影响更大。

QFII短期难吸引大量外资

在QFII暂行规定中，对境外合资格的投资机构的限制算是相当严格，要求其管理资产超过100亿美元。除了一些大银行，大部分香港的证券商、基金管理公司和财务公司等，无法达到这个要求。

大机构的投资方式，有其自己的独特思路。中国经济连年高速增长，但如何分享这种经济成就，仍然需要讲究策略。大机构的投资策略中，最重要的是风险控制。所以境外投资者肯定倾向投资于大型以及盈利相对稳定的上市企业。但现在的问题在于，符合这个要求的上市企业，大部分都在香港有H股上市。所以合资格的境外投资者，为什么要选择以更高的股价投资A股市场并承担更高的风险呢？

除了A股价格高，有关规定对境外投资者本金汇出境外有严格的限制，一个投资者如果要撤资，最少需要大概一年的时间。

有关的规定中，合资格境外投资者也可以投资国债、金融债权和企业债券等，其中以国债规模最大，也最有可能吸引到外资投资。但中国人民币国债缺乏利率期货等工具，大规模投资具有一定风险。

另外，人民币汇价的风险，也是投资者必须考虑的问题。……