早期的纸币是在何地、何时出现的呢?人们常常都这样回答:在中世纪后半叶的欧洲。但事实上，它们产生于九世纪时的中国。当时唐宪宗在位，商业上通行一种纸制的流通票券。那时的纸币是灰色的，它是采用一种特殊的方法——用桑树皮作原料制成的，被称为“飞钱”。实际上，这些钱不是现在货币的概念，而很象那种用银子作交换的凭证，它们可由到各地去的商人换成当地货币使用。不用说，带一叠纸钱外出旅行，同随身携带几斤银子相比，要方便得多，安全得多。直到四个世纪以后，欧洲人才开始使用纸币。