□文/侯 新 李思瑾

（沈阳化工大学 辽宁·沈阳）

［提要］ 化工企业在成长期存在较大的资金需求以保障自身发展，融资作为企业获取资金的重要途径，在融资过程中难免会存在诸多问题，影响企业的稳定发展。基于此，本文结合企业生命周期理论，以成长期的化工企业为研究对象，分析其融资问题产生的原因，并提出解决策略，以供参考。

我国很多化工企业正处于成长期，在推动行业经济发展中具有非常重要的地位。资金是推动化工企业经济活动和持续发展的动力，随着市场的改革发展，可选择的融资方式逐渐丰富，如何选择合适的融资方案成为我国成长期的化工企业发展过程中重要的问题之一。不同生命周期阶段的企业适合的融资方式也不同，适应企业所处生命阶段特点的最优融资选择可以保障企业的长远发展和经营目标。因此，如何根据企业所处的生命周期阶段制定对应合适的方法解决化工企业融资过程中存在的问题，成为诸多成长期化工企业关注的热点。

一、融资与企业生命周期概述

（一）融资的含义及影响因素。融资是指一个企业通过运用各种方式向金融机构或金融中介机构筹集资金的一种业务活动。也就是成长期的化工企业依据自己的资金状况和企业未来经营发展的目标，通过特定的方法，从特定的路径向成长期企业的投资方和债权方筹款，进行资本的供给，以适应成长期企业正常生产需求、管理等活动的需求。

企业融资的各种影响因素主要有：企业规模、企业发展前景、企业信用度、融资成本和方式、行业竞争力、企业盈利能力以及经营环境和财务状况等。在市场机制影响下，上述各种因素都是在变动的，而成长期化工企业的融资活动也应当根据上述各种因素的变动而做出更加灵活性的调整，以应对成长期化工企业在不同投融资活动中的需要。

（二）企业的生命周期。企业生命周期理论将一个企业发展过程类比为一个人出生、成长、成熟和衰老的过程，把一个企业的生命周期划分为初创期、成长期、成熟期和衰退期四个阶段。在不同的发展阶段时期，企业应根据其所处阶段的发展情况和经营特征，合理地选择与其匹配对应的融资策略。

初创期企业资本较少，盈利能力小，由于企业结构不健全，企业影响力较小，利润并不稳定，因此企业运营的现金流净额通常会为负数，企业经常处在亏损状况，此时风险也相应增大；而成长期阶段，企业资本较初创期投资多，由于企业结构逐步完善，同时形成了比较稳健的盈利模式，盈利能力进一步增强，因此企业运营中形成的现金流净额一般趋于正，公司风险也逐渐减小；而成熟期的公司已经具备了相当的经营规模，因此公司的经营管理体系和企业结构也比前期更加健全，此时的公司已具备一定的盈利模式和产品实力，在行业中形成了一定的产品影响力，此时公司经营活动形成的现金流持续保持正值，风险达到了最小化；企业衰退期收益能力降低，企业经营活动形成的现金流量利得为负数，风险将会上升，企业可能随时会面临倒闭。

二、化工企业成长期融资存在的主要问题

目前，我国大多数化工企业处于成长期，同时我国对企业的融资问题格外重视，融资渠道逐渐增多，成长期的化工企业可以选择的融资模式越来越多，政府在融资政策方面不断进行完善，帮助成长期的企业解决融资供需不平衡、信息不对称等问题。但是，在成长期化工企业发展的道路上仍普遍存在着融资计划不合理、融资效率低、融资渠道少、融资困难等问题，这些问题都会影响化工企业规模的扩大、核心技术的开发等。

（一）融资计划不合理导致资金存在缺口。在融资理论视角下进行剖析可以得出，现代化工企业资金管理中资金规划是必不可少的重要环节，有效的资金规划和管理办法可以保障企业生产的正常运行。但现如今大部分成长期化工企业的融资计划并不合理：一方面受传统财务观念的束缚以及管理机制的影响，大多数处于成长期的化工企业没有制定出合理的融资计划，甚至根本没有制定过融资计划，这就导致企业在融资方面产生问题；另一方面与处于其他生命时期的企业不同，大多成长期的化工企业为了快速地获得更多投资，将发展重心放在了扩大企业规模方面，这就导致企业忽视了对未来的发展方向、融资目标、资本结构以及融资活动等合理地规划和安排。所以，成长期的化工企业对融资计划安排的不当和对融资重要性的不重视共同导致了企业目前的资金无法完成企业快速发展的经营目标，同时也不利于化工企业的长远发展。

（二）企业商业信用低导致融资效率低。化工企业在处于成长期时难免会存在商业信用低的情况，因为成长期的化工企业有着很多无法规避的弊端，比如规模小、信誉度低、债务偿还能力差、可用抵押资产少等，如果企业的违约率高，还会破坏企业自身的形象，这些因素会影响企业的商业信用，企业商业信用低会导致一些正处于发展时期、对资金有很大需求的化工企业无法满足银行的放款条件，而且融资机构也不会投资给商业信用差的企业。这样一来企业既得不到银行的资金，也无法获得融资机构的资金支持，从而造成成长期化工企业融资难、融资效率低的情况。企业没有足够的资金就会影响企业自身的经营状况，长此以往就会严重影响企业的发展。

（三）企业融资渠道过于单一。制约成长期化工企业长远发展的主要因素是融资渠道过于单一。作为我国化工企业的力量企业，成长期的化工企业能稳定发展的前提是保证企业能有充足的资金支持。而随着时代的发展和经济形势的变化，当今企业有很多可选择的融资方式，如融资租赁、发行债券、国家创新基金等。但是由于我国传统筹资观念的影响，成长期化工企业自身的资金规模有一定的限制，企业的资金需求较大，银行借款以外的融资渠道较少，所以大部分处于成长期的化工企业往往会选择银行借贷方式进行融资。但对于规模小的化工企业来说，想要在银行取得长期或大额资金是非常困难的。大多数企业选择银行借款的原因是程序简单，但同时银行借款的弊端是能筹集到的资金较少，所以可能无法获得企业运营需要的足够的资金，也无法满足企业快速发展的需求。目前我国拥有丰富的融资渠道，企业其实有较多的选择，但很少有企业关注融资租赁和信托工具等融资渠道，这就使成长期的化工企业产生融资渠道单一的问题。

（四）缺乏创新能力造成企业融资困难。充裕的资金是企业经营运作的基本保障，而决定一个企业能否生存的核心则是创新能力。化工企业作为传统行业，大多数企业始终忽略了创新的发展理念，成长期的化工企业更是主要将重心放在吸收资金来扩大企业规模上。而随着经济变化和消费升级，消费群体对于产品质量和性能以及技术革新的要求越来越高，不论是化工行业还是其他行业，如果不能创新出迎合消费需求的新产品，就无法满足消费者的新需求。由于化工企业生产的产品都较为相似，如果无法迎合消费者的消费需求，将会直接影响品牌形象和知名度，最终导致成长期的化工企业难以融资。所以，企业只有通过创新发展来占据市场，才能吸引投资。缺乏创新能力将影响化工企业在市场上的竞争力和有利地位，最终导致企业融资困难、资金匮乏，无法满足化工企业经营发展所需的资金要求。

三、化工企业成长期融资建议

（一）制定合理的融资计划。为了保障成长期化工企业的长远发展，企业在进行融资之前，要及时分析企业当前的实际经营状况和企业的发展情况，结合企业未来发展规划制定企业融资计划，对企业的融资目的、预算管理和人员管理等进行合理的评估和规划，保证企业融资效率和资金链条的完整。首先，评估融资目的，企业要根据融资需求进行融资活动，科学地制定融资计划和融资方式并计算资金需求数，使融资活动合理地符合融资目的。其次，设立专门的资金管理机构。化工企业在执行项目预算时常会发生一些管理不善的问题，如预算支出与之前制定的目标不符，导致企业资金的压力加重。所以，为了更高效地管理资金，避免因资金管理工作不到位而导致资金大量囤积或资金存在缺口，企业需要构建全面的现代化预算管理体系，设立专门的资金管理机构，及时全面地督促各分支机构进行资金预算的申报，资金预算通过审批后方可使用，进而提高企业的财务安全水平。最后，加强财务人员培训。高素质的财务队伍在化工企业内部治理中发挥着重要的作用，化工企业要结合当前财务人员的素质现状，制定有效的财务人员培训方案，加强各部门的沟通联系，定期召开交流会议，着力提升财务人员的专业能力与综合素质，从而推动内部治理的深入开展，强化内部治理的效果。通过以上方式制定合理的融资计划，提高化工企业成长期的资金管理效率，保证掌握公司总体资金情况的及时性和准确性，实现企业对总体资金的统筹规划。

（二）提升企业信用度。商业信用是争取企业融资的重要前提和基础。企业信用如果存在问题，投资者对企业的投资行为就会受到影响。现如今，大多数成长期化工企业的融资途径选择以银行借贷为主，为保证资金流入，企业要注意维护好与银行以及其他债权方良好的合作关系。在借贷过程要严谨负责，做到及时还款、遵守条约；在经营过程中要时刻与商业银行、融资机构等保持畅通的信息交流，提高投资者对企业的信用指数，这样才能获取银行和债权方的信任和资金支持；还要在日常经营中建立健全、可靠的财务制度，不可弄虚作假。建立良好的企业品牌形象，提升企业在行业中的信用度，维护好企业金融市场信用。不仅如此，化工企业在保持良好信用的同时，还需要增加企业的资金投入，提高资金的营运能力，扩大企业的发展规模，塑造良好的品牌形象，通过自身信誉的提升来提高企业的核心竞争力，增强银行对企业的借贷信心。

（三）拓宽融资渠道。化工企业进入成长期有了一定的资本积累，经营状况逐步稳定，管理体系日趋完善，企业的综合实力也有所增强。此时的化工企业绝大多数以银行借贷为主要融资方式，很少有企业会选择其他的融资方式。为拓宽企业的融资渠道，化工企业应了解市场动态和经济形势的变化，结合自身融资状况和发展需要制定合理科学的融资方式，减少对银行借贷的依赖。首先，企业可以在合理范围内提升股权融资和债权融资的比例，也可以采用融资租赁或企业间商业信用融资等方式丰富企业的融资渠道；其次，成长期化工企业的员工股权激励政策可以更好地产生激励作用，所以企业还可以选择进行私募股权融资和员工股权激励融资的方式；最后，企业还应关注政府有关部门针对化工企业制定的补贴政策，了解国家各项相关福利政策以及规定，寻求政府补助。与此同时，在经营的过程中，化工企业还要不断地进行资金积累，把经营成本合理控制在最低范围内，对自身的融资方式进行合理的改善，并依照公司的经营状况实现融资最大化。企业还要注意的是要时刻关注企业财务风险程度，避免因融资不当导致的财务风险，拓宽企业融资途径的同时，保证融资计划科学安全，保障资金的规划和累积。

（四）提高企业创新发展能力。为了成长期的化工企业能有更丰富的融资策略选择和更良好的抵抗能力，化工企业更加应该关注自身创新发展和市场竞争力，使自身更加适应融资环境，做好融资需要的产品研发、技术革新、企业文化、人员管理等工作。首先，要加大科研方面的投入，提高科研经费在财务支出中的比例，注重先进技术的引进；其次，壮大创新人才的队伍，引进更多高端技术人才，开展培训交流会提高员工的创新能力。在变化的融资环境中，在科研方面投入更多资金，研发出迎合市场的新产品满足消费者的需求，打造企业品牌知名度；开发新产品的同时也能降低企业的生产成本，减少企业通过其他融资途径融资的数额，还能降低企业的筹资成本，获得大量资金支持，从而保证企业自身良好的经营状况，以良好的创新发展提升企业自身的竞争力和风险抵御能力，从而吸纳更多的发展资金。