王郁涵，左洪振

(吉首大学 商学院，湖南 吉首 416000)

湘西土家族苗族自治州下辖1个县级市，7个县，是国家重点扶持的地区之一。这里历史文化底蕴丰厚，民族风情独具特色，旅游资源丰富。2001年，时任国务院总理朱镕基来湘西视察时，作出了“发展旅游业是湘西今后最大的门路”的重要指示，为湘西州整个社会的发展指出了鲜明的道路。2015年8月，国家旅游局(现文化和旅游部)首次提出“全域旅游”，使旅游业进行转型升级，通过对多方资源进行配置已实现资源的有机整合，并推动整个区域协调发展的新模式。2016年6月，在湘西州旅游发展大会上，湘西州委书记叶红专指出要以五大发展理念为指导，大力发展全域旅游，促进生态文化旅游业的转型升级，提高旅游业发展的质量和效率。

发展全域旅游，已成为湘西州发展经济的重要导向之一，同时也给金融发展提出了更高的要求。笔者以2002年-2019年湘西州旅游产业发展数据和金融支持为基础进行实证分析，研究湘西州当前金融支持旅游产业现状，并基于全域旅游背景，提出当前金融支持的不足和要求。

1 文献综述

在影响产业发展因素的研究方面，Rajana和Zingales(1998)研究了企业外部融资成本与金融发展之间的关系，发现金融支持与产业发展之间存在着正向关系[1]。孙根年(2013)等从旅游资源禀赋、交通条件、区域经济发展水平等方面研究边缘区区域开发旅游战略[2]。李治国(2015)等以上市公司数据为基础针对新能源产业的金融支持开展研究，指出金融规模、金融效率和金融结构3个方面的改善可以促进新能源产业的发展[3]。蔡小娟(2020)等通过旅游资源禀赋、基础设施、服务水平、交通网络密度、产业政策等因素分析对区域旅游经济影响，并表明这些方面相互作用，共同影响区域旅游经济的发展[4]。

关于金融支持旅游产业发展的研究，高静(2018)对山西省内金融支持旅游发展开展了实证研究，结果表明金融结构的变化对山西省旅游产业发展的影响最大[5]。付剑玫(2019)以首批示范区伊春市为例，发现金融机构还没有适应旅游的新模式，提出了争取财政支持、建立金融支持新思路等建议[6]。龙段平(2020)对湘西州旅游发展与金融支持进行了实证研究，指出金融支持与生态旅游产业呈正相关关系[7]。杨勇、彭博(2020)收集了2016年以来的监测数据，建立了时间序列数据库，编制了旅游金融指数，探究了金融支持张家界旅游产业发展的现状和问题[8]。

综上所述，就湖南省而言，对张家界市金融支持旅游业发展研究较多，而关于湘西州的金融支持旅游产业发展的研究也存在着一些不足，选取的金融指标较少且没有控制变量，可能会造成结果的不准确。随着湘西州旅游产业的发展，金融对旅游产业的影响作用也日益突出。同时，研究重点较少设计到全域旅游这个新背景，针对这些不足，笔者以湘西州为研究对象，对指标进行完善并基于全域旅游视角进行了分析研究。

2 湘西州金融支持旅游产业发展的实证研究

金融支持旅游产业的途径可以表示为：先从各处筹集资金，利用储蓄进行投资，将这些资金投入到旅游产业的各个方面，从而带动旅游产业的转型升级，所以，金融的作用是进行资金的配置，将其他地方的资金转移到旅游产业中从而促进旅游产业的发展[9]。

2.1 变量的选择

2.1.1 被解释变量的选择。旅游业发展总量指标的选择，是为了确切反映湘西州旅游业的发展，以湘西州旅游收入来表示旅游业产业发展水平，用LNTDL来表示。

2.1.2 解释变量的选择。由于笔者重点讨论间接融资市场对旅游产业的影响，所以将金融规模和金融效率作为解释变量，用LNFSC表示金融规模，综合考虑现有文献的衡量标准以及数据的可得性，笔者以金融机构贷款总额作为衡量标准。用LNFEF表示金融效率，主要考虑储蓄投资的转化率，所以以贷款额与存款额的比值来表示。

2.1.3 控制变量的选择。相关研究表明除了金融资源，旅游资源、区域经济发展水平等方面对旅游业发展也就有一定的影响，所以，选择控制变量主要包括两个方面，用LNTRE表示旅游资源，以湘西州旅游等级景区数表示。区域经济发展水平对当地的旅游产业发展具有一定的影响，以湘西州GDP来衡量，用LNEDL来表示。

构建的模型如下：

LNTDLt=α+β1LNFSCt+β2LNFEFt+β3LNTREt+β4LEDLt+μ

其中μ为随机误差项。为将量纲和异方差的影响降至最低，本次研究对变量进行了取自然对数处理。

2.1.4 数据来源。文中实证数据选用2002年-2019年湘西州相关数据。本文所获取的数据均来源于《湘西州统计公报》《湘西州统计年鉴》和湘西州人民政府官网。

2.2 实证结果分析

在回归分析之前，需要进行单位根检验来验证时间序列数据是否平稳，从而避免回归分析中的“伪回归”问题，笔者采用ADF时间序列数据单位根检验方法，检验结果整理后如表1所示。

表1 ADF检验结果

2.2.1 平稳性检验结果。

对结果分析可知，对LNTDL、LNFSC、LNFEF、LNEDL、LNTRE的原始数据进行ADF检验后，t检验结果都大于1%显著水平临界值，单位根存在的原假设不能拒绝，即LNTDL、LNFSC、LNFEF、LNEDL、LNTRE都是不平稳的。但进行一阶差分后序列是平稳的，即上述变量都是同阶单整序列，符合协整检验的前提，接下来进行协整检验。

2.2.2 Johansen 协整检验。 虽然旅游产业发展水平、金融规模、金融效率、旅游资源、区域经济发展水平数据均满足一阶平稳性检验，但无法证明它们之间的长期均衡关系。为了检验三者之间的长期均衡关系，笔者采用Johansen检验方法进行进一步分析。

在协整检验之前，重点在于最优滞后期数的确定，笔者根据 AIC、SC、HQ 等统计量综合确定最优滞后期数。如表2所示，VAR模型的最佳滞后期为2。

表2 不同标准下指标序列滞后期检验结果

在确定最优滞后期数滞后，就可以对以上各变量进行 Johansen 协整检验，检验结果如表3所示。

表3 Johansen 协整检验结构

通过Johansen协整检验我们可以发现在5%的显著水平下，均拒绝原假设且至少存在3个协整关系，即LNTDL、LNFSC、LNFEF、LNEDL、LNTRE之间存在着协整关系，表明它们之间存在长期均衡关系，但是这些关系间是否具有统计意义上的因果关系还不能证明，所以接下来继续进行格兰杰因果检验。

2.2.3 Granger因果关系检验。

表4 Granger因果关系检验结果

在滞后期一期到三期的情况下，“LNTDL不是LNFEF的Granger成因”均拒绝原假设，即湘西州旅游收入是储蓄投资的转化率的格兰杰原因，旅游产业发展会促进金融效率的提升。

在滞后三期的情况下，“LNFSC不是LNTDL的Granger成因”拒绝原假设，即金融规模是湘西州旅游收入的格兰杰原因，“LNTDL不是LNFSC的Granger成因”拒绝原假设，即湘西州旅游收入也是金融规模的格兰杰原因，说明金融规模与湘西州旅游收入互为因果关系，两者具有相互促进的作用。而“LNFEF不是LNTDL的Granger成因”在10%的水平上拒绝原假设，说明在长期中，金融效率是旅游收入的格兰杰原因。在滞后三期时，“LNEDL不是LNTDL的Granger成因”拒绝原假设，说明经济发展水平是旅游收入的格兰杰原因。而且在长期中，旅游资源与旅游收入互为因果关系。

综上所述，格兰杰因果检验证明了强化湘西州的金融支持力度，能够在一定程度上促进湘西州特色旅游业的发展，这就表示湘西州金融体系的完善有助于当地旅游业得到进一步发展，为了更加具体分析各指标对旅游收入的发展影响，以下进行回归分析。

2.2.4 多元回归。 对LNTDL、LNFSC、LNFEF、LNEDL、LNTRE进行OLS 回归，回归结果如表6所示，回归方程如下所示：

LNTDLt=-11.00831+1.864535LNFSCt-1.007444LNFEFt-1.049886LNTREt+1.928871LEDLt+μt

表5 回归结果

模型的拟合优度：调整后R2的值为0.985960，结果表明，模型的拟合优度较好，回归方程的解释能力有98.60%，即金融规模、金融效率、旅游资源、经济发展水平能够对旅游收入的98.60%做出解释。F检验统计量为228.2292及其相伴概率为0.0000，表明模型整体通过了显著性检验，根据回归系数可知，FSC和EDL对旅游产业有着正向的促进作用，当FSC、EDL分别增加1%时，旅游收入会相应增加1.8645%、1.928871%。而金融效率和金融资源每增加一单位的变动，反而会引起旅游收入的1.0074和1.0499个单位的反向变动，但金融效率对旅游收入的影响不显著，总体而言，以上实证过程说明通过调整湘西州金融支持力度，能够促进湘西州旅游产业进一步发展。

2.2.5 金融支持湘西州全域旅游发展制约因素。 全域旅游是对不同行业之间的资源进行有效配置，而传统旅游就要是对景区的规划，主要是针对这个旅游景区的，而全域旅游是针对全区域而言的，需要多方面资源的整合，是为整个地区谋发展，单靠旅游部门很难推动。而另一方面，旅游交通和旅游公共服务是全域旅游发展一层架构中最重要的部分，但湘西州公共设施方面还需要很大程度的提高。通过实证的回归结果发现，湘西州金融规模的扩大显著地促进了旅游产业的发展，表明目前湘西州金融对旅游产业的发展还属于数量拉动型的，资金方面的资源是湘西州发展全域旅游过程中的一个重要制约因素。

在实证结果中湘西州的金融支持效率对湘西州旅游业发展的作用并不显著，但实际上金融效率作为金融支持的关键指标，应在较大程度上促进旅游产业的发展，所以与湘西州信贷使用效率低下，出现大量存款外流的情况，金融相关制度不完善，信息不对称问题严重[10]等原因有关。而全域旅游则看中旅游的价值塑造，行程旅游品牌、服务、文化、人文、建筑等多种旅游价值链。湘西州金融效率不高也将制约全域旅游价值链的打造，提高湘西州的金融效率也将进一步加强金融支持旅游产业发展的作用。

3 金融助力全域旅游建议

3.1 加强政府政策导向，加大政府财政扶持力度

因为全域旅游是对整个区域的一个规划，所以它的发展依赖于资金支持。政府应该制定相关政策引导金融机构积极向湘西州旅游产业提供贷款，不断完善金融体系，通过政府的作用逐步解决金融市场信息不对称问题，从而可以提高金融效率。

3.2 优化对旅游产业的信用评价机制和风险防范机制

湘西州金融机构应该根据当地旅游的发展特点制定评估机制，从而才能合理评估旅游企业的潜在价值，一方面减小了银行收回资金的难度，另一方面对于一些未纳入银行贷款对象范围但实际有较大潜在价值的旅游企业，这样的合理评估可以给他们带来获取资金的机会。

3.3 创新金融支持方式，开拓多种融资渠道

发展全域旅游离不开资金支持，而银行信贷为主的间接融资依然是湘西州旅游产业融资的主要来源，需要推动直接融资市场的发展，需要形成多种融资渠道，不仅仅局限于依赖银行的贷款，另一方面，金融机构也应该提高有关项目的吸引力从而提高金融机构的引资能力。