饶文渊

近日来，上市影视公司陆续发布2020年第一季度业绩预告。疫情影响下，本次业绩发布备受关注。

“没有亏损即是盈利”

业绩报预告显示，“传统五大”影视公司之一的光线传媒一季度归属于上市公司股东的净利润预计为盈利2000万元至4000万元，同比2019年同期下降56.33%至78.13%。

在报告期内，公司电影业务利润较上年同期增长，主要是《误杀》《两只老虎》《南方车站的聚会》三部由公司参与投资、发行，于2019年上映并有部分票房计入本报告期的影片，报告期内总票房为3.77亿元。

同属“传统五大”的华谊兄弟，2020年第一季度归属于上市公司股东的净利润预计为亏损13750.34万元至14250.34万元，同比2019年同期亏损增加46.39%至51.71%。

4月9日，华谊兄弟董事长王中军在新浪财经访谈节目《至少一个小时》中表示，“虽然现在现金流还在紧张阶段，但最困难的时候应该是过去了”。报告显示，由公司参与投资的IP改编电影《侍神令》（原名《阴阳师》）、陆川导演新作《749 局》、李玉导演的《阳光不是劫匪》、周星驰的《美人鱼2》等都已杀青进入后期制作阶段。

由于电影院按下“暂停键”，相关影视公司的业绩更是被多方关注。万达电影在业绩预告中直接点出：自2020 年1月23日以来，公司经营业绩预计出现较大亏损的主要原因在于公司下属影院受疫情影响全部停业，同时万达影视计划春节档上映的《唐人街探案3》等影片未能如期上映。预告期内公司电影放映收入大幅下降，而固定成本费用支出却较为刚性，导致公司经营业绩出现大幅度下滑。但公司同时表示，尽管疫情对公司短期经营业绩产生不利影响，但不会影响公司的持续盈利能力。

在阿里影业（1060.HK）业绩公告中显示，截至2020年3月31日，上一财年归属于公司所有者的净亏损预计为11至12亿元之间（同期亏损约为2.54亿，同比增长为333%-372%）。主要原因为，自2019年以来，中国内地影娱行业所面临的盈利困境相对复杂，且受疫情影响，今年第一季度收入大幅减少。同时，公司对部分应收款项与投资项目计提了大幅减值拨备约8亿元。

阿里影业在公告中表示，有相当部分的合作伙伴面临着运营困难和资金链断裂的风险。在这种情况下，公司账面上的应收款项和投资项目存在回收风险，从而大幅计提了减值拨备。

公告同时指出，由于目前的电影和电视剧储备片单充足（据猫眼专业APP显示，目前阿里影业出品的电影项目有《一条狗的使命2》《藏地白皮书》等）、现金储备充裕，所以计提减值拨备不会影响公司的经营。鉴于实际现状，阿里影业的总体表现在意料之中，而大幅计提减值拨备无异于“轻装上阵”，同时折射出影视全行业在疫情之下的困局。

有观点认为，在特殊时期下“没有亏损即是盈利”。一位财经人士在接受1905电影网采访时表示，对于轻资产的公司来说，疫情只会影响未上映的优质内容赚钱区间，“实际亏钱亏不了多少”。因此对于拥有《姜子牙》《唐人街探案3》《夺冠》等项目的光线、万达电影、阿里影业等公司而言，依然存有发展潜力。

特殊时期“迫使”行业思考

从业绩预告来看，华策影视、芒果超媒表现亮眼，其内容布局为公司目前带来向好的情况。

2020年第一季度业绩报显示，华策影视预计归属于上市公司股东的净利润为1亿元至1.1亿元，同比增长177.40%至205.14%。公司表示，自2019 年以来，公司对内部组织进行了优化，对内容作品开发方向进行了重新定位，对部分项目的市场定位和开发节奏进行了调整，《外交风云》等剧集表现突出。

2020年第一季度，华策影视继续上线多部剧集，包括《下一站是幸福》《爱情公寓5》等。目前，公司旗下目前有近10部杀青作品待播，其中《有翡》被各大社交媒体看好，新剧整体竞争力较强，后续业绩有望持续提升。

芒果超媒的业绩报指出，归属上市公司股东的净利润预计为4.3 亿-4.9 亿元，同比增长2.89%-17.24%。报告指出，业绩变动的原因，在于公司新媒体平台——芒果 TV持续以优质内容为驱动，促进多部剧集和综艺节目热播；创新内容编排、优化平台运营、推动有效会员数及会员收入大幅提升；通过产品升级，布局线上教育和生活服务、加速运营商业务发展、推动芒果 TV 整体业绩持续稳健增长。

据统计，2020年Q1 芒果TV上新19部剧集。在综艺节目方面，Q1艺恩综艺播映指数排名TOP10 中，芒果TV平台播放综艺占到6个。

另外，多部春节档电影受疫情影响而相继撤档的状况，在暴露线下模式局限性的同时，也在倒逼行业思考转型，例如与线上互联网平台的深度合作等。

此外，行业“重组”也在特殊时期进行着。3月19日晚，阿里影业发布公告称，其附属公司阿里巴巴影业（浙江）拟以不超过4亿元收购天津银河酷娱60%股权。银河酷娱成立于2015年，主要从事电视剧、综艺动画等节目制作。目前制作并在优酷播出的节目有《火星情报局》《演技派》等。此外，由银河酷娱旗下艺人赵露思主演的《青囊传》《天雷一部之春花秋月》以及最新作品《三千鸦杀》也均在优酷开播。

阿里影业这番举措的目的显而易见——推动内容生产端整合，强化内容生产。但购买到好产品是一回事，如何用好产品又是另一回事，因此留给互联网行业思考的还有很多。

受疫情影响，尽管当前影视行业尚未完全走出阴影，但疫情在一定程度成為倒逼行业整合和公司业务调整的一大“催化剂”。头部公司以及头部内容的优势，将在今后更加凸显。