◇肖莎 陈希敏 王伟雄

我国中小企业贷款资产证券化的审计风险问题研究

◇肖莎 陈希敏 王伟雄

中小企业在我国国民经济中占据重要地位，在当前严峻的经济形势下，中小企业贷款风险问题突出，加强对其贷款的审计工作至关重要，中小企业审计风险问题研究已经成为当前学术界的重要课题。本文从中小企业贷款资产证券化视角研究审计风险问题，通过构建中小企业贷款资产证券化担保模型，从中挖掘我国中小企业贷款审计业务存在的主要风险，进而提出控制措施。本文的研究对我国中小企业审计风险研究问题具有一定的理论指导意义。

中小企业贷款；资产证券化模式；审计风险

一、引言

在当前严峻的经济形势下，我国中小企业普遍面临着融资难，贷款难的问题。近年来，国务院取消和下放800多项行政审批事项，将85%的前置审批改为后置审批，将注册资本实缴改为认缴，企业的年检改为年报公示，并且实行了三证合一、一照一码、先照后证等政策，为促进中小企业发展提供一个更好的环境。同时，国务院相关部委加大了对中小企业的财税支持力度，提高所得税、增值税和营业税的起征标准，减免了42项行政事业性收费，并设立了总规模为600亿元的国家中小企业发展基金，全力拓宽中小企业融资渠道。中小企业由于自身经营不规范、财务不透明等原因导致贷款违约风险较高，强化针对中小企业的贷款审计工作十分关键。在审计工作人员对企业的会计报表进行审计时，发现存在重大漏损或错报时，审计工作人员应发表恰当审计意见。风险的可能性由三项要素组成，分别是固有风险、控制风险和审计风险。审计工作人员通过对企业的固有风险以及控制风险水平进行合理评估，依据评估结果，降低审计风险。

本文主要是从贷款资产证券化的角度来对审计风险问题进行分析，基本研究思路是：将中小企业的还贷压力由特殊投资担保公司来承担，为广大中小企业提供融资的良好平台，为其提供更多的资金募集渠道，并将借助资产证券化募集的资金用于证券投资，将获得的收益用于偿付证券持有人的收益，然后从该融资模式中挖掘我国中小企业贷款资产证券化的主要审计风险，进而提出控制措施。

二、我国中小企业贷款资产证券化模式的构建

在中小企业贷款资产证券化模式中，投资担保公司发挥的是中介的角色，其居于金融机构与中小企业二者之间。中小企业与投资担保公司二者之间签署担保合同。此时，中小企业需要将自身的全部资产作为抵押。而其需要的资金则是由投资担保机构从发起机构处进行借款。当无法及时偿还款项时，便可以由投资担保公司来进行偿还。同时，根据中小企业的信用情况、经营情况、发展前景等相关信息来确定是否给予中小企业一定的延期支付。如果担保公司认为该中小企业不具备市场前景，则投资担保公司可能会对作为抵押的资产进行处理，不足额的部分，则由投资担保公司自身负责承担。具体如图1中所示为中小企业贷款资产证券化模式。

图1 中小企业贷款资产证券化模式

中小企业贷款资产证券化模式中，投资担保公司担任的是中介角色。同时，投资担保公司可以为中小企业争取更多的改善经营状况的时间。对于金融机构而言，投资担保公司的作用体现在可以有效的降低贷款风险。但是，必须指出这种模式对担保公司要求严格，其负责对贷款企业进行跟踪调查，并对贷款企业可能出现的违约风险承担责任。同时，应在保证资金安全的前提下，借助证券投资作为基本途径来实现资金增值，从而可以偿还证券持有者的收益，保证中小企业的正常经营与发展。

三、我国中小企业贷款资产证券化模式的具体运作方式

中小企业贷款资产证券化模式，具体的运行思路如下（见图2）。

1.中小企业在其自身发展过程中，当有一定的贷款需求时，其作为借款人向投资担保机构递交贷款申请。对于审批通过的中小企业，可以与投资担保公司签订相应的贷款抵押合同，而后有投资担保公司负责为中小企业提供担保，并与保险公司就贷款进行投保。

2.投资担保机构负责与国有银行进行联系。就贷款相关手续进行办理，并签订贷款合同和违约合同。

图2 中小企业贷款资产证券化模式具体运作图

3.发起机构与受托机构签订信托合同，受托机构与承销团签订承销协议。三方机构协议安排发行事宜，发行采取余额包销方式。

4.对募集获得的所有资金均应由存管机构存管。由投资部负责依照证券到期期限对包括募集资金、担保费收入在内的各项资金进行合理安排，确保资金安全前提下实现增值。

5.贷款到期时，中小企业应当根据合同归还发起机构的贷款本息，同时应向提供担保的投资担保公司支付一定的担保费。如果中小企业无法在贷款到期时归还相应的贷款，则会承担一定的违约责任。而此时，投资担保公司则可以依据中小企业的客观情况采取一定的措施。例如，容许其延期支付或者强行拍卖其抵押财产等。对于无法达到应归还本息的，应由担保公司承担。而对于存在违约的中小企业则会将其违约信息予以公告。

6.证券到期获得收益，用于偿还证券持有人的信托收益，净利润的计算周期应为5年一次。针对信用良好的企业，可以抽取10%予以激励。其中，此处所指的良好的企业是近三年有贷款且无违约记录。

四、我国中小企业贷款资产证券化存在的主要审计风险

根据本文构建的中小企业贷款资产证券化模式，我们认为，存在的主要审计风险包括以下五点：

1.投资担保公司对中小企业贷款审核风险。中小企业尚未形成较为规范的内部管理体制，且在日常的经营中存在明显的不稳定性。同时，财务制度不完善也是中小企业普遍存在的问题。由于上述问题的存在，造成一些担保公司无法准确地对中小企业的真实信息予以评估或掌握，最终造成贷款蕴藏的信贷审核风险的增加。

2.中小企业财务报表作假风险。目前，在多数中小企业中，其自身普遍缺乏必要的财务监管，且财务透明度相对较低。同时，一些中小企业为了从相关金融机构获取贷款，不惜进行财务报表作假。例如，在信贷审核期间，一些企业可能将注册资金足额上交，而一旦信贷审核结束，便将资金抽回。又如将一些尚未办理过户手续的实物资产作为企业的固定资产，以此来申请贷款，但是这些企业本身不对这些实物资产具备处置权。此外，一些企业通过在财务报表中虚增固定资产的方式来实现财务数据造假，以假数据来套取金融机构的贷款。

3.中小企业违约风险。中小企业在获得贷款后，在使用资金时，很有可能会出现未按借贷合作中规定用途来使用的问题，甚至有中小企业将贷款转入个人账户，用于投入房地产、资本市场等投机，或者将资金偿还以前的贷款，造成违约风险。

4.发行证券化产品风险。金融机构将投资担保公司的应收账款发行证券化产品，可能存在产品设计风险、产品价格风险、产品销售风险以及资金托管风险等。发行证券化产品的每一个环节对审计工作的要求都非常高，任何失误都可能会造成产品发行的失败。

5.募集资金证券化投资风险。投资担保公司为了实现资金的增值，将证券化产品募集的资金用于证券投资，将面临着标的风险和市场风险，稍有不慎可能会带来亏损，因此，必须加强对投资各个环节的审计，确保投资标的属于稳健投资方向，尽可能降低市场波动的影响。

五、审计风险控制措施

1.全面审计企业贷款信息。审计人员应当利用大数据手段，全面了解企业的基本信息和企业主的相关信息。其中，考证企业主的信息包括信用状况、是否存在纠纷、贷款记录以及企业股东的信用状况等。例如，可以通过实地走访调查的方式来确定目前企业的实际库存状况，调查企业员工工资单、各类企业银行流水以及各类缴费清单、税务凭证等等。此外，亦可通过与企业密切相关的上游企业和下游企业的发展状况进行考察的基础上，对企业未来的发展情况进行客观的判断，藉此来对企业未来的经营效益予以评估。

2.多方位审计企业财务报表。财务报表作假风险是审计工作人员在对企业财务报表进行审计时必须重点注意的部分。为了将风险点尽可能地降低，审计人员必须严格按照国家审计准则的相关规定，严格依据规定的程序，多方位考察企业财务报表中可能存在的错报，尽可能地避免虚假交易合同、作假资产审核报告被违规盖章等风险出现。同时，应高度重视对企业各项原始记录的审查，例如出库、发运、签收和贷款环节的记录；此外，应当将企业与其他同行业进行比较，主要比较的内容包括成本与收益两个层面，且可以对历史水平予以考察，进而实现对企业的全方位评估，及时发现存在异常的项目，防患于未然。

3.掌握贷款资金的流向。审计工作人员必须对中小型企业获得的贷款的实际流向、用途予以明确以及对未来用于偿还贷款的资金的主要来源等等进行准确评估，防止审计风险的发生。亦可利用审计监控系统，实现对中小企业贷款资金流向的实时跟踪与查询，并通过对中小型企业所提供的各类贸易合同进行深层次的对比分析，从真实性和合理性的角度对其交易申请的目的予以判断，藉此确定其是否存在挪用或占用贷款的问题，清楚地把握中小型企业所贷资金的真实用途。

4.将风险评估贯穿整个贷款资产证券化过程。在推动中小企业贷款资产证券化的整个过程中，必须高度重视审计风险评估工作在各个环节的贯穿。作为审计工作人员，必须明确各环节的审计目的，给出符合各环节特征的对应审计方案，确保可以评估中小型企业贷款资产证券化中各环节存在的风险，最终达到提升审计效率，降低审计风险的目的。

5.证券投资每日审计。审计人员应当牢牢掌握证券投资每日的投资情况，建立日审计工作档案，严格监测投资标的比例，防范操盘者将资金投入风险较高的领域。按照证券投资监管部门对各项投资指标的要求，做到审慎核查，及时预警市场风险的影响，将审计工作贯穿始终。

[1]郭桂霞，巫和懋，魏旭，王勇.银行资产证券化的风险自留监管:作用机制和福利效果[J].经济学季刊，2014（3）.

[2]赵纯.关于小微企业贷款业务现状和审计要点的思考[J].农村金融研究，2013（4）.

（作者单位：西北大学经济管理学院）

国家自然科学基金青年项目:“中国地区间贸易壁垒对企业自主创新的影响研究：机制识别与政策选择”（批准号：G0301）；陕西省社科基金:“互联网金融视角下陕西中小企业融资模式研究”（批准号：2014D02）。

10.13999/j.cnki.scyj.2017.06.009