在“反内卷+旺季来临”等因素催化下，煤炭价格于6月中旬开始触底反弹。截至8月1日，秦港Q5500动力煤平仓价相比今年上半年最低价格609元/吨已累计上涨8.87%。

作为原煤产量过亿吨的西北动力煤龙头企业，陕西煤业或受益于煤价反弹。公司近年自产煤销量持续提升，同时，在煤价中枢价格下移过程中构建新发展格局。2024年，陕西煤业收购陕煤电力集团火电资产，推动“煤电一体化”产业联动建设，此举有助于提升公司营收稳定性，平抑煤炭市场波动对公司盈利的影响。

“反内卷”持续发酵 煤炭价格反弹

在高温用电需求、产能核查与库存下行等因素合力支撑下，近期动力煤、焦煤价格反弹。截至8月1日，动力煤方面，秦港Q5500动力煤平仓价663元/吨，周环比增长1.5%，内蒙古、山西、陕西产地价格大涨；焦煤方面，京唐港主焦煤库提价1680元/吨，周环比持平，山西产地价小涨，河南、安徽产地价格持平。

与之对应的，煤炭市场库存有所下行。截至8月1日，动力煤462家样本矿山日均产量为547.4万吨，环比下降18.8万吨，年同比下降2.6%；532家精煤库存248.3万吨，年同比下降19.5%。

拉长时间来看，7月至今煤炭价格已有较大力度反弹。据开源证券研报，截至8月1日，秦港Q5500动力煤平仓价相比今年上半年最低价格609元/吨已累计上涨8.87%；京唐港主焦煤报价从7月初的1230元/吨的底部反弹至1680元/吨，区间涨幅36.59%。

据了解，今年上半年，煤价在成本支撑位底部区间震荡，伴随需求端全国高温天气蔓延、电厂日耗攀升，煤价自6月底开始止跌企稳后逐渐回升。……