摘 要：国有企业股份制改革是整合不同所有制企业的优势资源，实现国有企业高效运营的关键举措。一方面，通过建立并完善国有企业的现代治理机制，提升国有企业的运营效率；另一方面，这可以引导非国有资本涉足基础设施、公共服务等领域。如何构建科学有效的治理机制，防止股东的掏空行为，推动国有股东和非国有股东的协同，是国有企业股份制改革亟待解决的核心问题。通过构建博弈模型，探讨国有股东与非国有股东之间的博弈关系，分析在不同资本结构下的利益博弈及其对企业治理的影响。在此基础上，分析如何通过有效的机制来应对股东掏空行为，构建适合我国国有企业股份制改革的治理机制。

关键词：国有企业；混合所有制；博弈；治理机制中图分类号：F271 文献标志码：A 文章编号：1673-291X（2025）10-0147-05

国有企业股份制改革的目标之一是通过引入市场化机制和多元化资本，提升国有企业的运营效率和市场竞争力。然而，国有资本和非国有资本在经营目标和经营理念方面的差异，是国有企业股份制改革面临的重要挑战[1]。一方面，非国有资本更关注短期经济回报，而国有企业则需要平衡经济效益与社会责任。保护各类股东的合法权益，促进国有资本和非国有资本的融合是国有企业股份制改革成功的关键[2-5]。另一方面，出于国有资产保值增值的经营理念，国有企业比较重视风险控制，经营决策一般趋于稳健，而非国有企业更愿意通过承担风险来获取更多收益，具有较强的冒险和创新意识。……