DOI：10.19592/j.cnki.scje.412433

JEL分类号：G38，M10，Q58 中图分类号：F276

文献标识码：A 文章编号：1000-6249（2025）04-103-19

一、引 言

企业ESG信息披露是一种评价可持续发展能力的方式，与国家“双碳”目标高度契合，目前已成为衡量企业高质量发展的重要指标。ESG评价在中国市场的引人时间相对较短，主要是从2018年A股被纳人MSCI新兴市场指数和MSCI全球指数开始才逐渐受到海内外投资者的关注。受限于发展历程，ESG在中国市场的发展面临一些挑战，如缺乏统一的ESG信息披露和评级标准，ESG信息收集和核算难度大，ESG信息披露质量不高等。从监督管理的角度看，目前中国有关ESG的监督管理体制也尚不完善，企业潜在的ESG信息操纵已引起舆论关注与质疑①，ESG领域的治理与规范重要性越发凸显。

作为一种新进入的发展理念，ESG相关市场目前正处于软监管约束。软监管是指在传统的硬性法规之外，通过更为灵活的市场手段对社会主体行为进行引导和约束的监督管理方式。区别于传统的政府硬性监管，软监管更多体现在通过自律规范和共同价值观等形式，引导企业或个人遵循一定的行为准则;通过奖励和激励措施，鼓励社会主体按照既定的政策目标行动;通过鼓励相关主体公开业务活动信息，以增加透明度，让市场和社会监督发挥作用；通过鼓励公众参与决策过程，利用社会舆论和公众监督等方式对被监管主体产生影响等（张慧和黄群慧，2022;武鹏和李童乐，2023；潘爱玲等，2019）。软监管的效应实现依赖市场自发形成的监管力量，但由于不同市场主体在认知能力和专业素养等方面存在差异，加之市场监管体制尚不完善，目前ESG信息真实性仅依靠上市公司自身诚信与不具有硬约束的第三方机构监督难以保证。……