刘吉洪

自4月下旬以来，立讯精密（002475）股价上涨超过50%，市值又回到接近3000亿元的水平，即使在沪深两市大盘整体回调的背景下，公司股价也依然能够逆势上升，这背后的原因是什么？

作为苹果产业链龙头，立讯精密的大涨与苹果自然密切相关，简单点来说，就是市场预期iPhone换机需求将推升销量，而且立讯精密自己也争气，据郭明錤爆料已先于鸿海拿到2024年最高阶iPhone16机型（ProMax）的NPI。

市场预期iPhone将迎换机潮

2024年6月11日苹果首个生成式AI大模型AppleIn?telligence正式登场，提出五大定义：功能强大、直观易用、融入产品体验、理解个人情景、注重个人隐私，核心能力涵盖语言文本、图片影像、跨应用操作、个人情景理解。

功能涵盖了AI回信、AI抠图、AI录音纪要摘要等功能，并集成了ChatGPT。比较惊艳的功能包括基于个人情景实现跨app执行操作（比如邮件通知会议延期，可以直接问手机能否赶上和女儿之前约的话剧，这个过程知道用户的女儿是谁，调用了邮件、地图等工具）、支持自然语言理解、制作个人回忆视频。AppleIntelligence作为iOS18、iPadOS18和macOSSequoia的内置功能，目前仅支持英语，7月推出公测版，秋季推出正式更新。

AppleIntelligence只能用于A17Pro（对应iPhone15Pro）或更高版本手机、M系列的iPad、Mac。

国金证券预计2025年苹果手机有望发布五款新机：iPhoneSE4、iPhone17、iPhone17Slim（轻薄款）、iPhone17Pro、iPhone17Promax，其中Slim款将替代Plus款、可能是十年来最大的外观改款，SE4对2022年发布的SE3形成有效替代。根据IDC的数据，2023年苹果全球保有量达8.4亿台、换机周期在3.6年，新机迭代+硬件创新有望带动新一轮换机周期。

国金证券认为，软件系统升级对算力要求更高，有助于带动新一波换机周期，预计2025年有望迎来换机大年。……