锁梦洁 李思敏 吴扬

摘 要：良好的营运资金管理，能够通过有效地资金使用来减少营运资金持有成本，同时保证企业在日常运营中所需要的成本，以提高企业的盈利能力和竞争力。尤其是受疫情影响，人工成本不断上涨，因货物积压导致仓储成本上升，运输成本也相应增加，资金短缺已成为限制企业发展的关键因素。文章以Z快递物流公司为例，分析了近两年我国快递行业营运资金的现状，探讨了我国快递行业营运资金管理存在的问题，并针对问题提出了相應建议，以期为同类公司提供参考借鉴。

关键词：快递行业；营运资金；营运资金管理

中图分类号：F259.23；F253.7文献标志码：ADOI：10.13714/j.cnki.1002-3100.2023.12.037

Abstract： Good working capital management can reduce the holding cost of working capital through the effective use of funds， and ensure the cost needed in the daily operation of enterprises， which can improve the profitability and competitiveness of enterprises. In particular， in the three years after the epidemic， labor costs have risen， warehousing costs have risen due to overstock of goods， and transportation costs have also increased accordingly. Shortage of funds has become a key factor restricting the development of enterprises. Taking Z Express Logistics Company as an example， this paper analyzes the current situation of working capital of Chinese express industry in the past two years， discusses the existing problems in working capital management of Chinese express industry， and puts forward corresponding suggestions in response to the problems， to provide reference for similar companies.

Key words： express industry; working capital; working capital management

1    快递行业营运资金现状

2020年初，随着非接触式购物的实施，网购方式逐渐普及，快递业迅速发展。据国家邮政数据显示，2020年中国邮政业总营业额达到21 053.2亿元，年均增长29.7%；邮政业务收入11 037.8亿元，年均增长14.5%。其中，快递业务总收入8 795.4亿元，年均增长17.3%，快递收入约占邮政总收入的80%。

1.1    流动资产现状

目前，发展较为良好的企业分别是Z公司、YD公司和YT公司，这几家企业营运资金占流动资产的比重如表1所示。

从上述比例来看，货币资金在资产中所占比重最大，YT的货币资金甚至在50%左右，其次是应收账款，Z公司的应收账款比例居高不下，而YD则在2020—2021年持续走高。对有的应收账款周转率进行计算后发现，Z公司的应收账款周转率仅有8.7%，YT公司的周转率在2020—2021年期间下降11%。充足的货币资金能够为企业正常运营提供保障，但过多的货币资金闲置在企业，说明企业没有合适的投资项目，盈利能力有待加强，企业的资金管理策略需要调整。应收账款在企业中的地位极重，在一定程度上代表了营运资金的滞后性。从各家企业来看，YT公司速递的应收账款占比最小，而且周转率高，在30%左右，其余均有较大比重，而且周转率相对较低，说明企业在应收账款方面不够重视，没有与之企业规模相匹配的信用管理制度[1]。存货方面普遍偏低，这属于快递行业的特点，快递行业多为仓储运输服务，不存在生产经营，所以存货占比偏低。预付账款占比较小，说明企业普遍采用了负债经营策略，不仅防止了资金闲置，也提高了资金利用率。

1.2    流动负债现状

快递行业流动负债较为重要的参考指标分别是应付账款、预收账款和应交税费，参考数据见表2，表3。

流动负债方面，多数企业的应付账款及应付票据比重超过流动负债的50%，应付账款的周转期是企业营运资金管理的重要指标，如果拖欠时间太久会给客户和供应商造成企业出现财务风险的不良印象，合理控制付款时间有助于维护企业商誉，所以出现较大比重的应收账款可能是企业没有相应的管理制度，需要企业管理层加强重视。预收账款和应交税费比重较低，不超过10%，这是基于快递行业的特性，没有货物交易且税率较低。但是，各家企业的流动负债占总负债的比率都很高，甚至有的企业达到90%，这说明企业存在很大的偿债风险，其筹资策略缺乏科学性，需要及时调整筹资策略[2]。

2    Z公司控股营运资金管理案例分析

2.1    Z公司控股营运资金管理现状

对Z公司控股营运资金现状的分析，主要根据以下几个指标进行大致判断。

由表3可以看出，2017—2021年之间，Z公司的营运资金保持一个波动增长，2017年公司营运资金达到百亿，而在2018年，营运资金骤降，在2019年，营运资金大幅度回升，2020年小幅度下降，2021年回升，并达到历史最高。

2016年因为整个行业的发展需求，所以货币资金、应收账款等流动资产呈现大幅上升趋势，营运资金也随之上升。2017—2021年，整體呈增长趋势，2019年变动幅度最大，从2018年的55.7亿增加到119.2亿，增长率达114%，2021年营运资金数额变动最大。营运资金由流动资产和流动负债组成，所以本文从这两个方面进行分析。

2.1.1    流动资金管理

流动资产是指一个营运周期内能够变现的资产，以下主要从应收账款、现金和存货方面进行分析。

从表4可以看出，Z公司控股的流动资产结构较为合理。其存货比重非常低，在2017年低至4.46亿，在整个行业处于较低水平。一个企业如果存货较少，可能不能满足业务需要，但存货过多则会造成成本过大。

现金比重能够反映企业对现金的自由支配程度。一般来说，这个指标大于10最好，而Z公司控股这些年现金比重已经达到20以上。在2017年，也就是行业辉煌期之后开始有所下降，但总体来说较为平稳。现金比重高说明其可变现资产足，偿债能力和投资能力强，对企业度过风险期具有重大意义。

在应收账款方面，Z公司控股这些年的应收账款比重逐渐加大，且远高于同行应收账款数额。当企业应收账款不能被及时收回时，就会增加坏账的风险，这就意味着收账成本会加大。Z公司的结算方式是定期结算，在经营年度没有结算的部分将会转入下一经营周期，因为Z公司近些年一直在扩展业务，所以其应收账款不断增加。

流动比率和速动比率都是用来衡量企业偿债能力的指标，数值越高说明企业偿债能力越强。一般来说，流动比率为2，速动比率为1较为适宜。Z公司控股2017—2021年的速动比率都大于1，表明其短期偿债能力较强。流动比率等于1，说明企业短期流动性资金能够满足短期的偿债需求；但企业还有经营方面的资金需求，这就要求企业的流动比率要大于1，这样才能满足企业经营方面的资金需求。Z公司控股的流动比率一直小于2，说明其资金变现能力不足，流动资产管理仍然存在问题，如表5所示。

2.1.2    流动负债管理

流动负债是企业一个营业周期内需要偿还的负债，其融资成本低，但是偿还期短，所以企业承担了一定的还债风险。

由表6可以看出，在2017—2021年期间，Z公司控股的负债总额中流动负债占比在60%以上，相比于非流动负债，占比更高。虽然其增长比率处于一个较为平稳的状态，但在金额方面，2021年的流动负债金额几乎达到2020年的两倍，流动负债的增长规模依然很大，这说明企业在偿还短期负债方面承担着很大的风险，同时还有可能面对短期利率浮动而导致融资成本升高的风险[3]。

从表7可以看出，在Z公司控股的流动负债中，占比较大的是短期借款、应付账款及应付票据，两者均超过50%，从2017—2021年，应付账款及应付票据比率整体呈上升趋势，主要原因是Z公司的运输成本和外包成本上升。短期借款在2018年之后一直呈下降趋势，但在2021年有所回升，下降说明企业负债来源于供应商和客户数量的增加，表明企业的商业认可度变高，而上升则是由于企业发展壮大所需要的资金变多。

2.1.3    资金周转率分析

从图1看，Z公司控股的周转天数逐年增加，表明Z公司收款速度变慢，可能会造成坏账，需要引起管理层重视，以免造成严重损失。

存货周转天数是衡量对存货变现能力的重要指标。周转天数越长，存货所占用资金的时间就越长，从图2中可以看出，Z公司控股的存货周转天数在2019年之后一直处于下降趋势，说明企业一直在加强对存货的管理[4]。

3    Z公司营运资金管理的问题及原因分析

3.1    资金变现能力较低

Z公司控股的流动比例持续小于2，五年内的趋势呈下降状态，从其应收账款的比重以及应收账款的周转天数来看，Z公司控股应收账款收账能力较弱，即资金变现能力较低。Z公司的客户群中，应收账款的大多数是一月一结，这就导致应收账款的回款时间有些长，并且也没有制定严格的回款管理。没有严格的回款管理极有可能出现坏账，由于近年来Z公司的规模不断扩大，为了在激烈的竞争中保留自己的地位，其对客户采取宽松还款政策，而面对不熟悉的客户，坏账风险也会增加。同时，Z公司控股自身也存在大量短期负债，不能及时收回应收账款就无法及时变现，这也可能会引发还款危机。

3.2    流动负债比例过大

Z公司控股的流动负债几乎都来自短期借款和应付账款，说明Z公司控股需要依赖短期借款运营日常业务，Z公司近年来发展迅速，需要以此来保持运输速度和优质服务，但这也给Z公司带来了潜在的风险。Z公司在人工费、过路费、设备维修保养费、外包费以及垫款押金之类，还有其在冷链、生鲜上的费用都需要大量流动资金来维持，高额的成本导致企业利润被压缩。规模变大随之而来的是客户量增加，这就需要企业更多的流动资金来维持日常经营，企业的资金还款压力也随之变大。过多的流动负债可能会降低财务成本，但短暂的还款期限会使企业一直面临还款压力，进而加大偿债风险。

3.3    存货周转率较低

虽然Z公司控股在2020年和2021年的存货周转天数呈下降趋势，但Z公司控股与同行业相比，其存货周转率偏低，只有10%左右，周转天数也远高于同行。这是因为虽然Z公司控股扩大了规模，但与增加的库存相比，物流管理系统不能及时改进，从而出现存货周转率较低的现象。Z公司控股的许多仓库地址设置在较偏远的地方，在同一个地点设立多个大型仓库，运输转换的效率较低，间接导致了企业资源浪费。Z公司以其在行业中的速度著称，其用空运和公路运输来保持运转速度，但缺少铁路运输和水运，导致Z公司控股在运输方式上较为单一。Z公司控股以优质服务在行业中处于领先地位，因此其员工数量庞大，相应的员工服务培训和管理体系却没有跟上[5]。虽然其仓库建设日益完善，但却缺乏相应的管理模式。

4    对Z公司控股营运资金管理的建议

4.1    提高流动资产变现能力

随着Z公司控股规模的不断变大，Z公司控股对其营运资金的需求不断增加，营运资金形势日趋紧张，催收应收账款的压力不断增大。Z公司控股可以以质押的方式，将应收账款回收权和多余的存货使用权等转移给其他金融机构，以此获得融资；还可以通过大数据对客户进行科技监控管理，研究客户信用。在交易过程中，通过对客户信用质量水平的调查分析，按照不同的信用质量对客户进行分类，对不同信用质量等级的客户采取不同的信用质量销售方式，以有效收回账款[6]。

4.2    加强流动负债管理

Z公司控股的流动负债中应付账款比重较大。企业可以安排相关员工对应付款项的具体内容进行管理和分析，并定期进行清理；还可以制定相匹配的付款计划，计算合适的付款时间[7]。同时，通过与供应商建立良好的供需关系，可以适当延长应付账款的截止日期，通过使用应付给供应商的资金来缓解本企业资金困难的问题，提高企业资金使用效率，降低财务成本。此外，还应当增加长期借款的比重，面对企业囤积的存货，可将存货典押给金融机构，以获取融资，缓解企业的短期负债压力。

4.3    提高存货周转率

提高库存周转率应该从合理确定仓库选址、多样化运输、提高物流效率和改进仓库建设方式等方面入手。企业要把多种运输方式结合起来，增加水运等，摆脱单一的运输方式，并依据仓库选址和仓库建设，合理规划运输路线，有效整合物流资源，提高物流运输效率。企业还要利用科技方式，打造数字化、智能化的自动配送和仓储系统，从而提高仓储管理效率，促使仓储和配送系统向现代化智能物流方向发展。

参考文献：

[1] 王英娜．新冠疫情冲击下快递公司资金管理问题探究——以圆通速递为例[J]．西部财会，2021（2）：64-68.

[2] 刘飞，张慧敏，張延慧．圆通公司营运资金管理现状与绩效分析[J]．会计师，2021（10）：40-41.

[3] 李纪翔，孙喜云．汽车行业营运资金管理问题与对策[J]．合作经济与科技，2022（1）：165-167.

[4] 王惠．基于渠道的S快递物流公司营运资金管理研究[D]．济南：山东财经大学，2021.

[5] 王逸樵．企业营运资金管理存在的问题与对策研究[J]．中国市场，2022（1）：75-76.

[6] 高原，王安琪．基于供应链的泛海建设营运资金管理研究[J]．江苏商论，2022（2）：81-86.

[7] 马海霞．现代企业应收账款有效控制策略探讨[J]．商讯，2022（22）：136-139.