李梦一

近期公募降费改革拉开序幕，证监会发布了公募基金费率改革工作安排，将监管引导推动与行业主动作为相结合，指导公募基金行业稳妥有序开展费率机制改革。同日，多家大型公募发布公告，降低旗下产品的管理费率和托管费率。在当前背景下，费率改革对于基金投资意味着什么？基金投资者如何规划好投入产出呢？

费率改革牵一发动全身 管理人和中间机构收入承压

主动权益基金管理费从1.5% 降低为1.2%，对于基民1 万块钱一年省30 元，10 万块钱一年省300 元。不过，首先公募基金的管理费率和托管费率是每日计提体现在每日净值中的，相比每天股市的大幅波动，每日计提的小额费率给投资者的直观影响并不是很大，所以最终权益基金投资者的持基体验不会有明显不同。

对于收入几乎来源于管理费的基金公司来说，降低管理费率就是在降低它们的利润率，尤其对权益型公募基金规模超1000 亿元的大中型基金公司而言，收入端直接减少超过千分之三，也就是3 个亿，扣除掉给渠道的客户维护费，也至少会有2 个亿的减少。而这些大公司的利润通常在10亿-30 亿之间，所以对净利润的影响也在10%-20% 甚至更多，权益占比越高的公司，受本次降费的影响就越大一些。

银行、券商和三方销售渠道的降费很快也会陆续落地。首先基金公司管理费少了，销售渠道的后端客户维护费也会相应减少，同时监管也明确提出要降低销售环节收费，后续申购赎回费、C 类的销售服务费的调整也是箭在弦上。……