玉素甫·阿布来提 李雪和

本文选取2010-2022年与金融开放、短期跨境资本流动和人民币国际化相关的季度数据，利用OxMetrics6计量软件构建TVP-VAR模型，研究金融开放、短期跨境资本流动与人民币国际化互动关系。得出以下结论：第一，随着人民币国际化进程的加深和金融开放程度的扩大，降低了资本跨境流动成本，导致我国短期资本呈现净流出状态，远期的净流出小于短期。第二，推进人民币国际化与扩大金融开放具有正向相互激励的作用，二者短期的相互正向激励作用大于远期的相互正向激励作用。第三，我国短期跨境资本流动波动巨大，巨大的波动会对推进人民币国际化与扩大金融开放造成负向冲击，不利于我国构建稳定的金融系统。由此，本文建议深化金融制度改革，增强抵抗风险冲击的能力；监测资本跨境流动，降低对国内经济稳定的不利冲击；有序推进人民币国际化，逐步提高人民币国际地位。

一、引言

从20世纪延续至今的美元霸权地位赋予美国对新兴发展中国家实施金融制裁的能力，无形中为新兴发展中国家发展进出口贸易、吸引国际资本投融资、构建稳健金融体系增加了不稳定性因素，不利于新兴经济体稳定发展，使得人们不再愿意以美元作为单一的强势国际货币。中国作为最大的发展中国家以及世界第二大经济体，其进出口贸易规模和跨境资本流动规模在全球市场上的占比不断上升，这对当下国际货币体系格局的变革形成客观上的压力。……