周丹婷

［摘 要］创业投资在服务实体经济、支持中小企业、孵化科技创新等方面发挥着重要的作用，然而纯市场化的创业投资不能完全解决早期创业公司的融资问题，造成“市场失灵”。在此背景下，为解决“市场失灵”问题的政府引导基金应运而生。本文介绍政府引导基金的发展现状，并从政府引导基金对企业创新的影响、对区域创新绩效的影响、对私人资本的引导效果及政府引导基金投资绩效评价体系的构建四个方面对目前关于政府引导基金运作效果的研究进行归纳总结。

［关键词］创业投资；政府引导基金；投资绩效

［中图分类号］F20文献标志码：A

随着大众创业、万众创新时代的到来，创业资本流通速度加快，创业投资机构加速成长，我国创业投资机构进入了VC2.0时代。创业投资机构迎来时代发展机遇，也遇到了新挑战。虽然创业投资的繁荣发展为初创企业早期融资问题提供了解决方案，然而，创业投资市场上的资金是有限的，并不能完全填补早期创业公司的“融资缺口”，以市场为导向的创业投资并不能完全解决早期创业公司的融资问题。也就是说，创业融资导致“市场失灵”，因此政府有必要引导创业投资，解决创业早期融资的问题。

政府引导基金，是指由政府设立并按市场化方式运作的政策性基金，本质上是“基金的基金”或“母基金”。其意图在于借政府资本引导社会资金进入创新创业投资领域，以此提升区域整体创新水平，从而推动区域产业升级和经济结构转型。……