张琪

【摘  要】盈利能力是衡量企业在经营过程中获取利润能力的方法，通过相应的指标计算，能够研究一个企业的发展现状和收益水平。盈利能力对于一家公司来说很重要，它决定着公司是否能够持续壮大，关系着公司的未来发展。近年来，我国经济水平逐步提升，人们对第三产业的需求不断增加，推动了旅游行业的发展，航空业的发展也在逐步加快。但是由于疫情等宏观因素的影响，人们出行需求陡然下降，航空业也受到了巨大的打击。N企业是我国一家发展较快的航空公司，一直以来，该企业在航空行业处于佼佼者的位置。论文通过研究N企业的盈利能力，分析其发展的不足之处，并提出合理的建议，以推动该企业的发展并为其他同行业企业提供借鉴。

【关键词】N企业；盈利能力；财务分析

【中图分类号】F275                                             【文献标志码】A                                                 【文章编号】1673-1069（2023）12-0054-03

1 引言

近年来，随着各行各业的蓬勃发展，企业之间的竞争也越来越激烈，对于管理者而言，如何规避风险、降低企业的各项营业成本，提升自身竞争力和盈利能力以实现长足发展变得十分重要。一个企业想要有良好的盈利能力，需要有一个好的运营方式和财务结构。此外，企业拥有较高的盈利能力也能为企业吸引更多投资者的目光，从而使企业获得更多的发展机会。本文通过研究N企业的财务指标，分析其盈利能力，找出其所存在的问题，并为其提出行之有效的建议推动其发展。

2 企业简介

N企业成立于1995年3月，于2003年7月在上交所成功上市。N公司拥有16家分公司、8家附属控股公司、23个国内销售办事处和56个海外销售办事处，拥有中国最大的机队，最发达的航线网络，以及最高的年客运量。N企业着力实施品牌战略模式，打造以可靠、正点、便捷为特色的航空品牌，目前拥有中国规模最大、发展最快的常旅客增值俱乐部——明珠俱乐部，会员人数超过250萬人，多项服务在国内民航系统处于领先地位。N企业的运营战略一直都呈现出稳中向好的趋势，从而带动N企业的发展。然而自疫情后，N企业的业绩呈现出了下滑趋势，稍逊色于国内同规模企业。

3 N企业盈利能力指标分析

盈利能力分析通常由销售毛利率、销售净利率、总资产净利率、净资产收益率、主营业务收入增长率组成。本文主要从以上指标对N企业的盈利能力进行分析。

3.1 销售毛利率

N企业2018-2022年销售毛利率如表1所示。

销售毛利率是毛利与销售收入的比值，代表的是每一元销售收入扣除销售成本之后，尚可以用于各项期间费用并形成盈利的资金。根据表1数据可知，N企业毛利在2020年开始出现负值，于2022年毛利下跌至-188亿元，与2021年相比下降幅度高达627.27%。据N企业财务报表显示，自2020年开始其销售收入实现负增长，后续虽然又回正，但是增长乏力，经营情况不容乐观，由此导致N企业销售毛利率也出现负值，仍然是在2022年下降幅度达到近几年的顶峰。出现该情况的原因是在2020年疫情爆发之时，人们的出行受到了限制，虽然后续可以出行，但是经济受到了较大的打击，人们的消费欲望较为低迷，尤其是旅游业，更是受到了较为严重的打击。航空业作为旅游出行热门方式之一，自然也受到了一定程度的影响。N企业的营业收入在不断减少，但是营业成本却有所增加，主要是N企业采取票价下调的措施以吸引客流导致的。

3.2 销售净利率

销售净利率是净利润与销售收入的比值，该比值衡量的是每一元的销售收入所带来的净利润的多少，反映了销售收入的收益水平。根据表2数据可知，自2018年开始，N企业的净利润已经有所降低，2020年疫情爆发后净利润更是直接转为负值，下降幅度高达441.44%，于2022年净利润降至-337亿元，对于N企业来说情况不容乐观。究其根本，N企业销售成本主要呈现波动上升的趋势，销售费用和管理费用都有所减少，说明企业在制定相关策略控制经营成本。但是财务费用增加速度较快，说明企业负债较多，融资成本较高。这都导致了净利润下降，N企业销售净利率同样是在2020年由正转负，说明其销售收入的收益水平有待提高。此外，从表2可以看出，N企业研发费用虽逐年增加，但相较于三项期间费用，其在营业成本中的比重极低，说明N企业不注重业务研发，会对盈利能力造成较大影响。

3.3 总资产净利率

N企业2018-2022年总资产净利率如表3所示。

总资产净利率是净利润与平均资产总额的比值，反映了企业利用全部资产所获得的利润的水平。该指标数值越高，说明企业资产投入产出水平高，成本控制较好。N企业总资产净利率也是呈现出了逐步走低的态势，于2022年降低至-10.62%，说明N企业资金投资处于亏损状态，且该数值远低于行业平均数值，说明N企业对资产的利用率较低，N企业在应对宏观经济环境不利影响的同时，也需审视自身经营问题，提升资产利用效率。

3.4 净资产收益率

N企业2018-2022年净资产收益率如表4所示。

净资产收益率又称股东权益报酬率，代表的是企业所有者权益的获利能力，即股东投入资本的利用效率。N企业的净资产收益率由2018年的5.51%下降至2022年的-62.19%，说明其依靠净资产获取利润的水平不高，其发展存在着一定的风险。另外，2022年N企业所在行业面临着诸多不利因素的影响，如出行限制、通货膨胀、油价上涨等因素，这些因素都导致了N企业生产经营面临困难。

3.5 主营业务收入增长率

N企业2018-2022年主营业务收入增长率如表5所示。

N企业的主营业务收入也并不乐观，虽然在2021年有所回升，但是整体也是下降趋势。主营业务增长率也是负值。这说明企业单纯依靠主营业务回暖公司状况较为困难，N企业需要增加其他收入来源，以应对当前经济形势所带来的风险。

4 N企业盈利能力问题分析

4.1 收入来源单一

根据前文销售毛利率与主营业务收入增长率指标的分析，N企业毛利下降严重，且营业收入增长乏力，是由于在面临疫情之时，客流量受到了巨大的冲击，同时，由于N企业较大程度的收入来源都来自于客运服务，因此，对N企业盈利能力产生了较大影响。根据N企业2022年财务报告显示，其客运收入为600.17億元，货运及邮运收入为208.84亿元。其他业务收入占比更是少之又少，酒店及旅游业务收入为10亿元，航空配餐业务为30亿元。这从另一方面表明，N企业可以增加相关业务以增加收入来源，实行相关多元化战略，降低其他因素对主营业务的打击。

4.2 融资成本较高

据N企业财务报表显示，该企业流动负债从2018年的836.9亿元增长至2022年的1 415亿元，非流动负债近5年从847.9亿元波动增长至1 154亿元，再结合前文所分析的财务费用的增加，可以看出N企业融资成本较高，这无疑给企业带来了较大的偿债压力。从负债结构上看，N企业流动负债呈现逐年增加态势，非流动负债近三年处于下降态势，说明企业致力于减少长期资本成本。但是其短期负债的增加，会导致N企业较快面临还本付息的压力，这无疑会给N企业带来较多的运营风险。

4.3 研发费用占比低

在新冠肺炎疫情的冲击下，各个航空公司为谋求发展，竞争十分激烈。由于业务模式类似，业务创新对企业未来的可持续发展起着举足轻重的作用，但是N企业对研发不够重视，从表2可以发现，N企业研发费用一直处于较低的状态。这导致N企业业务与其他航空公司业务同质化较为严重，无法取得较强的竞争力，营业收入不断减少，最终导致盈利能力低下。

4.4 核心竞争优势不明显

N企业所在行业为航空行业，其发展规模在行业内也较为领先。但是根据前文数据显示，在近3年疫情冲击之下，N企业发展呈现出了明显颓势，各项盈利能力指标在2022年多为负值。据N企业年报所示，其核心竞争优势为：规模化网络化优势；以广州、北京为核心的枢纽网络战略；不断提升的大运行管控及资源协调能力；争创世界一流的品牌服务水平；全面领先的信息化系统。但是这五大竞争优势在同行业中也并不具有较大的竞争力，这使得N企业在同行业竞争中无法脱颖而出，导致其过度依赖外部融资，自身造血能力不强，进而导致其盈利水平低于其他同行企业。

5 N企业盈利能力提升对策

5.1 增加多种业务收入来源

通过前文分析可知，N企业主要依靠客运收入，这是其收入的主要来源。但是N企业为应对风险，可以增加多项业务，以拓宽收入来源。如开发相关景点文化周边产品，满足旅客的购物需求；开设酒店管理业务，在热门旅游城市开设酒店，增加客源；在此基础上将机票与目的地酒店捆绑销售，增加相应的折扣，不仅能够吸引客户群体入住，增加收入，还能够安排企业员工出差时入住，为企业节省员工差旅成本。

5.2 进行多渠道融资

N企业在进行融资时，更多依靠的是债务融资，其作为上市企业，应当优化其资本结构，把握债务和股权之间的比例，降低其融资成本。N企业可以通过多渠道进行融资，如发行新股、引入更多的战略投资者，进而降低企业债务利息成本。此外，N企业所处行业较为特殊，可以向政府申请相应的补助，以渡过暂时的难关。

5.3 加强研发投入

由上文数据可知，N企业研发投入较少。N企业属于传统的航空运输业，现如今，人们在出行时的交通方式更加多样化，飞机相对其他交通方式来说竞争优势不再明显，再加上其他航空公司的竞争，N企业优势稍显不足。N企业不应该因循守旧，等待游客“上门”，而应当加大研发费用的投入，打造自身品牌特色，推出差异化产品，迎合游客的喜好。N企业可从飞行满意度入手，研发不同省市的特色餐食，满足不同地域游客的需求，实现人性化和精细化。此外，N企业应当提高研发人员待遇，吸纳更多的优秀人才，研发出低耗油的高性价比机型，提升燃油的利用效率，降低飞机运营成本。

5.4 增加核心竞争优势

N企业虽然有着自身的五大竞争优势，但是其竞争优势不甚明显，与同行业企业相比并无出挑之处，这导致N企业并不能成为出行旅客的首选企业。N企业应当增加其核心竞争力，在营销方面，实施多渠道营销策略、地毯式营销，增加企业知名度。在营销时，应突出自身的高水平服务优势与精细化管理优势，吸引客户眼球。在成本方面，N企业可以与上下游企业进行合作，达成稳定的合作关系，N企业还可以直接进行相关供应链的企业合并，降低其相关产品成本，进而提高其利润水平。

6 结论

盈利能力对于企业的发展而言有着举足轻重的作用，通过分析盈利能力指标能够直观发现企业盈利能力存在的问题。本文通过分析N企业的销售毛利率、销售净利率、总资产净利率、净资产收益率、主营业务收入增长率等5个比率指标，发现N企业存在收入来源单一、融资成本较高、研发费用占比低、核心竞争优势不明显等问题，并针对此提出了相应的对策。对于航空行业来说，目前相关企业都面临着前所未有的挑战，降低疫情带来的负面影响、减少燃油价格上升所带来的成本上升、扭亏为盈等都是其当前需要解决的问题，企业应当调整发展战略、降低运营成本，以提高盈利能力，使自己恢复平稳发展。

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