徐玲玲 何文彬

关键词：金融发展；“脱虚向实”效率；实体经济；动态异质性随机前沿模型

一、引言

金融是企业稳定发展的重要支柱，是国家经济繁荣的中坚力量。习近平对做好金融工作作出重要指示，强调“金融是国家重要的核心竞争力”①。实体经济对提高居民生活水平、拉动宏观经济发展具有重要作用。我国“十四五”规划中明确指出要坚持把发展着力点放在实体经济上，巩固壮大实体经济根基；党的二十大报告也明确提出要坚持把发展经济的着力点放在实体经济上。现实中，“金融是实体经济的血脉．为实体经济服务是金融的天职，是金融的宗旨”②，金融与实体经济是共生共荣的关系。本文提出的金融“脱虚向实”是指金融能够有效地支持实体经济，这一支持机制可概括为：一方面，金融通过其储蓄动员、优化资源配置等基本功能，为实体经济发展创造投融资条件；另一方面，金融通过其衍生功能，如信息传递、风险管理、经济晴雨表等，降低实体企业经营风险，改善公司治理，使企業规模得以不断扩大、技术得以不断进步，最终达到推进实体经济发展的目的。此外，纵观全球金融发展历程，若一味倾向支持虚拟经济而致实体产业萎缩，就会导致经济衰退和金融危机。因此，无论从理论上说还是从实践中看，金融支持都是实体经济发展不可或缺的部分。

现如今，我国已进入新发展阶段，经济实力明显增强，金融支持实体经济取得了较好成效，实体经济融资规模不断扩大，融资结构进一步优化。……