近期国际石油价格回顾与预测

2022-12-13石洪宇

国际石油经济 2022年11期

石洪宇

（1.中国石油集团经济技术研究院；2.中国石油集团油气市场模拟与价格预测重点实验室）

1 回顾

1.1 原油：10月、11月国际油价环比均上涨

10月，国际油价环比上涨。10月初，“欧佩克+”10月会议决定11月大幅减产200万桶/日，加之美国石油库存下降，国际油价显著反弹，7日WТI和布伦特原油期货价格分别升至92.64美元/桶及97.92美元/桶。随后，全球经济衰退风险挥之不去、市场担心中国疫情影响石油需求、美元走强以及美国计划释放战略石油储备等因素施压油价，国际油价明显回落，18日WТI和布伦特原油期货价格分别降至82.82美元/桶及90.93美元/桶。此后，中国可能放松入境隔离期限的消息提振市场对石油需求的乐观预期，加之美国商业原油库存下降、战略石油储备降至1984年中以来最低，支撑油价反弹，21日WТI和布伦特原油期货价格分别升至85.05美元/桶及93.5美元/桶。随后，因美元疲弱和美国原油出口创纪录，国际油价延续涨势，27日WТI和布伦特原油期货价格分别升至89.08美元/桶及96.96美元/桶。月末，因美国石油产量上升，以及市场对中国石油需求产生担忧，国际油价下跌，31日WТI和布伦特原油期货价格分别降至86.53美元/桶及94.83美元/桶。10月，WТI、布伦特、阿曼原油期货均价分别为87.03美元/桶、93.59美元/桶和91.07美元/桶，环比分别上升3.23美元/桶、3.02美元/桶和0.95美元/桶。

11月，国际原油月均价环比小幅上涨。11月初，因传言中国可能放松严格的疫情管控、美国能源信息署（ЕIA）原油库存降幅超预期，国际油价显著反弹，4日WТI和布伦特原油期货价格分别升至92.61美元/桶及98.57美元/桶。随后，市场担心中国疫情影响石油需求、美元走强、美国原油库存大增等利空因素导致油价明显回落，9日WТI和布伦特原油期货价格分别降至85.83美元/桶及92.65美元/桶。此后，因美国通货膨胀率低于预期提振风险偏好，以及德鲁日巴（Druzhba）石油管道中断向匈牙利供应石油，支撑油价上涨，15日WТI和布伦特原油期货价格分别升至86.92美元/桶及93.86美元/桶。而后德鲁日巴管道恢复输油、中国疫情令人担忧、美联储官员“鹰派”言论导致市场对美联储放缓加息步伐的信心消退等因素施压油价，油价迅速回落，18日WТI和布伦特原油期货价格分别降至80.8美元/桶及87.62美元/桶。截至11月18日，11月WТI、布伦特、阿曼原油期货均价分别为87.23美元/桶、94.06美元/桶和89.24美元/桶，环比分别上升0.20美元/桶、0.47美元/桶和降1.83美元/桶。

近期国际原油价格走势见图1。

图1 近期国际原油价格走势

1.2 10月欧美汽油价格环比均上升；11月欧洲汽油价格环比下降，美国汽油价格环比回升

10月，欧洲鹿特丹95号无铅汽油月均价较上月上升15.96%，至117.02美元/桶；美国纽约93号无铅汽油月均价较上月上升12.39%，至142.09美元/桶。截至11月18日，11月欧洲鹿特丹95号无铅汽油月均价较上月下降3.42%，至113.59美元/桶；美国纽约93号无铅汽油月均价较上月上升8.51%，至150.60美元/桶。

ЕIA公布的数据显示，截至11月11日，过去4周（10月17日－11月11日）美国成品油日均需求总量约为2085.6万桶，同比上升3.3%，较截至10月14日的过去4周（9月19日－10月14日）上升2.2%；汽油日均需求量为883.6万桶，同比下降5.3%，较截至10月14日的过去4周上升0.3%；馏分油需求量为404万桶，同比下降0.2%，较截至10月14日的过去4周下降3.4%。

2 近期石油市场特点

2.1 10月、11月WTI与布伦特原油价差环比均扩大

10月份，WТI和布伦特原油期货价格波动范围分别为82.82～92.64美元/桶和88.86～97.92美元/桶。两者价差月平均为-6.56美元/桶，环比扩大0.04美元/桶。24日两者价差为本月最宽值-8.68美元/桶，11日两者价差为本月最窄值-4.94美元/桶。

截至11月18日，11月WТI和布伦特原油期货价格波动范围分别为81.64～92.61美元/桶和89.78～98.57美元/桶。两者价差月平均为-6.78美元/桶，环比扩大0.22美元/桶。17日两者价差为本月最宽值-8.14美元/桶，4日两者价差为本月最窄值-5.96美元/桶（见图2）。

图2 WTI与布伦特原油价差

2.2 美国原油和汽油库存减少，馏分油库存增加

ЕIA库存报告显示，截至11月11日的一周，美国原油库存为4.3536亿桶，较10月同期减少200.2万桶，其中库欣地区库存为2561.7万桶，较10月同期减少61.3万桶；汽油库存为2.0794亿桶，较10月同期减少142.8万桶；馏分油库存为1.0738亿桶，较10月同期增加119.6万桶。

2.3 10月世界石油供应保持增长

10月世界石油供应环比提高41万桶/日，至10170万桶/日，为疫情后最高。其中，“欧佩克+”23国原油产量环比提高7万桶/日，至4492万桶/日，是2020年4月以来的最高水平。哈萨克斯坦、伊拉克和尼日利亚的产量增加抵消了沙特阿拉伯的产量下降。10月，俄罗斯原油产量降至972万桶/日。

2.4 11月非商业净多仓增加

截至11月8日，纽约商业交易所（NYМЕX）原油期货合约非商业净多持仓为27.48万手，较前一周增加2万手，较10月同期增加1.56万手，涨幅为6.01%（见图3）。

图3 纽约商业交易所原油期货合约非商业净多仓与WTI原油期货价格

3 预测

国际能源署（IЕA）和ЕIA上调，欧佩克下调对2022年全球石油日需求增长预估值。IЕA上调17万桶/日，至同比增长212万桶/日，日需求量达到9978万桶；ЕIA上调148万桶/日，至同比增长92万桶/日，日需求量达到10105万桶；欧佩克下调10万桶/日，至同比增长254万桶/日，日需求量为9957万桶。

10月底公布的路透社对各机构四季度油价预测值的调查显示，2022年四季度布伦特原油期货价格预估中值为95美元/桶，与9月底的预估数据相同，低于对2023年一季度的预估中值96美元/桶；WТI原油期货价格预估中值为90.25美元/桶，高于9月底的预估中值90美元/桶，也高于对2023年一季度的预估中值90美元/桶。机构对2023年布伦特和WТI原油期货价格的预估中值分别为95.3美元/桶和89.93美元/桶。

预计12月国际油价环比小幅上升。在“欧佩克+”会议和俄油禁运生效日前，近期油价走向的决定性因素在需求端。宏观面疲弱以及中国疫情反复将导致近期油价下行压力持续，但80美元/桶的整数关口仍将成为布伦特油价的长期重要支撑。12月，供应端收紧的概率较大，有望从基本面支撑油价超跌反弹。综合判断，基准情景下预计12月布伦特原油均价在94～98美元/桶。

附表

1 国际市场主要原油现货平均价格