罗玮婷，白 俊（博士生导师），董颖颖

一、引言

我国金融发展集中表现出两个相互关联的特征：一是由于长期推行金融压抑政策，导致金融发展被抑制，金融配置与经济发展相对失衡；二是作为推动我国经济发展重要力量的民营经济，受到正规金融信贷排斥并面临融资约束。在金融压抑和所有制歧视政策下，国企和大型企业可以较为容易地从以国有商业银行为主导的正规金融体系中获得贷款，而民企和中小企业则处于融资劣势，资金严重短缺。在此情况下，企业之间就存在私下调剂资金余缺的需求，委托贷款便适时而生，即具有融资优势的国企和大型企业将其富余的资金通过委托贷款的形式出借给具有融资约束的民企和中小企业。通过委托贷款方式，既有助于经营举步维艰的企业解决经营过程中的资金短缺困难，又有利于资金供给方增加收入，提高其闲置资金的经济效益，最终实现借贷双方互利共赢。根据中国人民银行官网数据，截至2020年12月，我国委托贷款规模增长至11.06万亿元，在社会融资规模中的占比达到3.9%，是第三大重要社会融资渠道，已然成为我国资本市场中的重要组成部分。

资本市场作为现代金融的重要组成部分，在促进社会资源优化配置等方面起着较大作用，特别是在当前我国经济面临转型升级的大背景下，更需要促进资源的有效配置以化解经济结构性矛盾。尤其是近年来在应对经济恢复的过程中，完善资本市场和提高资本市场资源配置效率更具有现实意义。……