江丽君，叶建木（博士生导师），贾文超，王 亮

一、引言

僵尸企业是指由于各种原因而陷入财务危机，本该退出市场，却通过依赖银行或政府的帮助存活下来的企业，即实际利润连续三年为负的企业。由于没有认清自身情况，多数僵尸企业盲目通过破产退出，严重危害了企业自身及社会的稳定。只有科学合理地选择退出路径，僵尸企业才能够及时止损，获取最大化利益和社会效益。因此，通过研究僵尸企业退出路径选择的影响因素，帮助僵尸企业合理准确地找准自身定位，并在科学合理判断的基础上对其退出路径进行选择，这对于僵尸企业退出路径选择的进一步研究具有重要意义。

扎根理论法是美国哥伦比亚大学的Glaser和Strauss共同提出的一种自下而上的质性研究方法，即在收集整理资料的基础上提炼反映社会现象的核心概念，并通过相互之间的联系建构相关社会理论。本文选取9家不同行业、不同退出路径的僵尸企业进行深入分析，实施开放式编码、主轴式编码和选择式编码，从政府、银行、企业三个视角，得出僵尸企业退出路径选择的影响因素，并建立起影响因素概念模型，对该模型中影响案例的个数进行打分，识别出不同重要程度的影响因素，对比找出共性因素，以期助力僵尸企业顺利完成退出工作。

二、文献综述

对于僵尸企业，国内外学者主要从界定、成因、处置等方面进行研究。在界定方面，Edward认为，在20世纪80年代的美国储贷危机中，巨额亏损、资不抵债却仍可以继续操作运行的存储机构最早提出了僵尸概念；……