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8月社会融资规模增量为2.43万亿元

2022-09-19

证券市场红周刊 2022年36期
关键词:社融发力月份

8月社融同比增速放缓,主要受政府债与企业债净融资同比少增拖累。同时,居民中长期贷款同比少增显示,居民购房需求有待进一步恢复。另一方面,委托贷款以及企业中长期贷款同比多增可能表明,基建需求以及地产刚需相关政策放松的效果有所显现。往前看,稳增长政策可能仍需加力,才能带动社融增速企稳回升,而地产交易是否回暖可能是社融增速回升能否可持续的主要看点。

8月金融数据反映出信贷总量以及结构均呈小幅改善,这得益于稳增长的政策刺激,货币投放充足,财政支持政策发力,实体经济需求小幅转好。未来政策端仍有保障,一是前期密集推出的政策落地,效果显现;二是新政策值得期待。社融总量与结构能否持续改善以及实体需求能实现多大程度的修复,疫情及地产是关键且不确定性较强的因素,预计后续政策将重点聚焦于需求拉动。

8月金融数据在总量层面难言明显好转,但在结构上却有亮眼之处。企业中长贷的提振说明政策发力取得了积极的效果,同时“票据冲量”行为减少也有望抚平后续信贷数据的波动。受到基数影响,社融增速正处于下行通道之中,市场对此已有预期,后续关注点则是下行的节奏以及数据的结构。

8月信贷略低于预期、结构延续分化,新增社融略高于预期,但同比延续少增,本质上还是内需不足、信心不足,地产和疫情是大扰动。可喜的是,基建融资改善的趋势比较明显。货币宽松还是大方向,9~10月仍可能降准,降息的窗口也未关闭。

宽松的货币政策和财政政策至少延续至四季度。现阶段仍然属于货币政策的后续观察期,鉴于新冠疫情仍处于不确定的状态,同时高频数据并没有快速好转,后续预计宽松政策持续。鉴于美国现阶段处于加息周期,三季度的货币政策仍然带有考量,政策的持续推进需要时间。2021年8月份经济从底部回升,政策层面的稳增长政策仍然在持续发力。货币宽松政策已经在持续进行,8月15日央行下调LPR利率着力引导长期资金利率下行。而随着我国外汇储备下行以及汇率贬值,未来降准可期。

国海证券:本月社融新增超预期、结构好转。受季节性因素影响,9月有望继续维持修复态势。但仍需注意目前实体经济总体需求仍然偏弱,宽货币向宽信用的传导依旧不畅。此外,9月上旬疫情出现多点散发,疫情防控对经济发展不确定性强;同时,8月出口同比增加7.1%,比上月下降10.9个百分点,外需下滑、全球经济发展预期下降,国内经济复苏面临一些客观压力。

国家统计局发布数据显示,8月份,全国规模以上工业增加值同比增长4.2%,比上月加快0.4个百分点;环比增长0.32%;社会消费品零售总额36258亿元,同比增长5.4%,比上月加快2.7个百分点;环比下降0.05%。1~8月份,全国固定资产投资(不含农户)367106亿元,同比增长5.8%,比1~7月份加快0.1个百分点;8月份环比增长0.36%。

全国社会保障基金理事会消息,2021年,基本养老保险基金实现投资收益额631.8亿元,投资收益率4.88%,权益总额超1.46万亿元。

央行网站显示,初步统计,2022年二季度末,我国金融业机构总资产为407.42万亿元,同比增长9.7%;金融业机构负债为371.04万亿元,同比增长9.9%。

美国商务部数据显示,美国8月未季调CPI同比增长8.3%。8月份扣除食品和能源的指数环比增长0.6%,同比增长6.3%。

国家能源局数据显示,1~8月,全社会用电量累计57839亿千瓦时,同比增长4.4%。其中,8月份,全社會用电量8520亿千瓦时,同比增长10.7%。

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