刘漫

摘 要：本文是在对国内有关企业的投资价值的研究成果的进行阅读的基础上，搜索了招商银行以及银行业的数据和信息资料，首先简述招商银行的概况。其次是从宏观经济层面、商业银行业层面来分析招商银行所处的整体环境。后从招商银行成长能力、盈利能力、风险管理能力来对招商银行财务状况进行了具体的基本面分析。

关键词：招商银行;财务分析;基本面分析

一、招商银行概述

（一）公司概况。招商银行股份有限公司（股票简称“招商银行”，股票代码600036，上海证券交易所）1987年成立于中国深化经济体制改革和对外开放最前沿的一个地方——深圳蛇口，它是中国境内第一家完全由地方企业法人或者其他法人共同出资持有的股份制大型民营商业银行。

（二）主要股东。招商银行自2002年首次在中国境内成功上市发行A股并在中国香港主板上市以来，截止统计到2020年12月31日，目前股东持股情况为——前十大主要发行股东平均累计实际持有：168.88亿股，累积占公司总股本的66.95%，较2020年9月30日减少7815.00万股。

二、行业分析

（一）行業周期。目前我国银行业处于并长期处于成熟期，形成一个稳定的行业。那么商业银行的产品价格就会相对比较稳定，需求的波动也很少，但其中商业银行零售市场份额占比较大的商业银行会使其周期性变得更为薄弱。而招商银行较早就开启零售转型，且坚守战略定位在零售转型中。现阶段招商银行通过不断地优化自身，已成为零售银行标杆，资产质量保持优异，更好的拥有抵御经济周期的能力。

（二）市场结构。行业的市场结构也就是所谓的市场竞争或垄断水平，主要可以划分为完全程度垄断、寡头垄断、垄断性竞争、和完全竞争这四个方面，竞争水平是依次递增的。虽然从我国银行业总体上看寡头垄断的特点明显，但是银行业市场聚焦度却是在动态下有所减弱。

（三）行业比较。从图3-1公司规模上来看，招商银行的总市值为1.267万亿元远远高于行业平均0.296万亿元和行业中值0.0938万亿元，甚至远远超于其他股份制银行，仅仅低于中国工商银行总市值1.932万亿元和中国建设银行总市值1.795万亿元，位于行业第三。由此可见，招商银行相比之下有较足的资本实力，在行业中也有比较强的话语权，兼具较好的风险覆盖能力。

三、招商银行财务分析

（一）成长能力表现良好

1.主营业务增长率。公司目前所处的行业为金融银行业，主营业务服务方式为零售金融和批发金融两种业务，2020年全年累计实现主营业务总收入2905亿元，同比上年增长7.71%。从近7年来看，招商银行的主营业务收入总体呈上升趋势，但从2016年起，其主营业务增长比率基本都低于10%，详情见下图4-1。相对于传统四家国有银行的比较，可能存在着国有银行的群众接受度更高，品牌带来的无形影响更加广泛等原因。特别是在2020年疫情爆发的大环境下，会更加吸引客户选择，人们会不由自主的更愿意选择大型国有银行的产品和服务。与此同时，也就是能够给这类银行带来更高的经济效益。

2.净利润。最近7年，招商银行每年所获得的净利润都有所增加，总体呈上升趋势，其中2019年实现的净利润增幅最大。2019年12月招商银行公司累计全年实现归属于自己及其本行所有者和股东的各项营业业务收入934.2亿元，同比上年同期增长13.49%，增速创2013年以来新高。此外，从横向来看，招商银行净利润达到973.4亿元，位于业内领先地位。净利润是一个企业生产和经营的最后结晶，净利润越大，那么这个企业的整体经营绩效就越高;净利润较低，企业的整体经营绩效也就差，它们往往是用来衡量一个企业整体经营绩效的主要衡量指标[i]。与我国现有的股份制银行相比较，招商银行的净利润亦远超其他各银行。由此可见，招商银行的经营效益是比较好的，

（二）盈利能力业内领先

相关数据显示，招商银行近净资产收益率近期总体上还是呈现出先小幅下降后缓慢持续上升的运行趋势，表明招商银行为了增加自身盈利能力，增大了运营杠杆，增加了经营风险。同时出现企业自有资本运用效率有所降低，投资收益随之下降的情况。但从2016年之后，公司开始重视这个问题，并且已经从根源逐渐改善了经营环境，净资产收益率稳定地提高了[ii]。但由于银行业受到新冠病毒疫情的严重影响，2020年银行业普遍出现净资产收益率均有所下降，招商银行同样也受到冲击，降至15.73%。

（三）风险管理较为稳定

2004年6月1日通过的《新巴塞尔资本协议》，这也是该资本协议的最后一个提交草案，进一步重新明确了对所有国际银行的所有资本监管权的要求。规定商业银行的资本流动充裕率标准应当最低不得小于8%。核心资本充足率一般应当不少于4%。

招商银行的资本充足率维持在比较正常的水平，就股份制银行来说，8%的金融机构监管标准促使了股份制银行开始了更加强调自身的业务和发展。招商银行作为比较早地进行了战略性转型的银行，也因此在市场上凸显出自身的优势。

截至报告期末，招商银行资本充足率13.79%，较上年末上升0.77%，一级资本充足率为10.68%，较上年末下降了0.62%。

四、结论和投资建议

从我国招商银行的概况来看，招商银行凭借着其比较强劲的核心竞争优势和与其竞争对手不同的市场经营战略，始终是处于股份制银行当中的前列，行业地位紧跟大型商业银行之后，其自身的发展能力也是非常可期。

从招商银行的财务分析可以发现招商银行盈利水平虽增速有放缓趋势但是状况良好，资产质量持续向好，经营规模成长较快，业务结构逐步优化。并且招商银行推进三次转型后着重改变过去依靠规模增长、资本投入的外延粗放式经营模式，实现高效合理经营，以持续、稳定的方式提升效率为基础，从而增加股本的回报及其自己的价值。

注释：

[i]王春香.招商银行投资价值分析[J].今日财富，2020（07）：8-12.

[ii]韩林娜.招商银行投资价值分析——基于对财务报告的分析[J].农村经济与科技，2016，27（21）：149-151.