刘新雨

(沈阳工学院 辽宁沈阳 113122)

可转债是资本市场的衍生类投资工具，在国外已经是很成熟的投资品种。

国内资本市场起步较晚，可转债市场正处于发展扩张阶段。近几年，国内可转债市场的发行数量和总体市值增速较快。很多投资者往往将可转债视为股票与看涨期权的投资组合。在市场低迷时，倾向利用可转债的债性，到期还本付息，有效回避股价下行风险。在市场发力时，倾向利用可转债的股性，直接出售转债或者债转股，兑现股价上行收益。资本市场与投资者一衣带水，市场的稳健发展不仅要有完善的制度，还要有合格的投资者。为了让投资者全面了解可转债，本文介绍了可转债的定义及特征、发展历程、交易规则等。

1 可转换债券的定义及特征

可转换债券简称可转债，它是一种允许投资人在约定时间内、按照约定的转股价格、将债券转换成对应公司股票的债券。可转债，首先是债，其次是股。因为，可转债既可以选择像普通债券那样还本付息，也可以选择按规则转换成相应数量的股票，所以可转债对于投资者而言，兼有股权、债权、债券转股权、期权等多重交易属性。可转债本身的多边特性，使该投资品种具有进可攻、退可守的灵活交易属性。对于融资企业而言，可转债是一种介于股票和债券之间的混合融资工具。市场发行可转债，既能为企业增加融资渠道，又能丰富市场品种、活跃资本市场，还能为投资者带来新的投资机会。……