沈芮西　曹雨从　郭佳鑫

摘要：现有文献着重于探究研发投入与企业绩效的单向影响关系。文章在技术创新理论、投入产出理论等理论基础上，选取2016～2018年沪深A股全行业部分上市公司年报数据，通过面板数据联立方程模型研究研发投入与企业绩效的双向因果关系。结果发现，研发投入强度与公司业绩除了单向影响外，它们之间存在显著的双向因果关系。文章拓展了对企业绩效影响因素的研究，为企业进行创新绩效管理提供了理论基础。

关键词：研发投入;企业绩效;联立方程模型

一、引言

研发投入与提高企业管理绩效的相互作用关系始终都是关于我国企业管理研究的一个热点。但目前更多关注的是研发投资对企业绩效的单向影响，且尚未形成共识。企业绩效是否会影响研发投资？它们之间是否有相互作用？关于这些问题的回答拓展了对企业绩效影响因素的研究，为企业创新绩效管理提供了理论依据。

基于以上背景，本文主要通过对沪深A股上市企业的研究，采用面板数据联立方程模型考察了研发投入与企业绩效的双向因果关系，进而从公司治理层面为上市企业优化管理提供理论依据及决策参考。

二、理论基础及研究假设

（一）技术创新理论

熊彼特（1912）最早在《经济发展理论》中提出技术创新理论，他指出技术创新是生产要素和生产方法的再组合。二者的重组使企业获得新的生产技术和产品生产能力，帮助企业在市场上占据有利竞争地位。……