景玉琴

发展中国家经济的二元结构通常是指传统农业部门与现代工业部门的对立依存关系：农业部门劳动生产率较低，资本等要素报酬率低；工业部门劳动生产率高，要素报酬率高，于是，劳动力等资源从农业部门流向工业部门。但近年来，发展中国家一种新的二元结构逐渐成型：虚拟经济从无到有，渐成气候；人才、资金等要素从实体经济流向虚拟经济。虚拟经济过度膨胀，引发经济动荡甚至债务危机、金融危机；虚拟经济泡沫破裂引发经济衰退，国家为拉动经济增加货币注入，货币宽松引起资产价格上涨，又开启新一轮脱实向虚。很多发展中国家因此陷入“发展陷阱”。如何理解虚拟经济与实体经济这种不同于教科书范式的“二元经济结构”(以下简称“虚实二元结构”)，它又暗藏哪些风险？中国如何避免重蹈一些国家的覆辙？在世纪疫情叠加百年变局、各项工作“稳”字当头的大背景下，对这些问题的深入研究具有现实意义。

一、问题的提出

我国学术界对虚拟经济背离实体经济的关注，始于东南亚金融危机。东南亚金融危机的爆发，促使发展中国家认识到片面的产业结构高度化和金融深化在带来经济繁荣的同时，也伴有非常大的风险，这个风险就是虚拟经济过快增长，超过实体经济承载能力，动摇实体经济的根基。成思危指出，东南亚金融危机可以说“冰冻三尺，非一日之寒”，以“四小龙”“四小虎”为代表的亚洲新兴经济体，片面发展出口加工业，内需持续低迷，外需一收缩，经济就下行；……