摘要：随着经济的不断的发展，基金的投资方式变得多种多样，其中，私募股权投资基金也逐渐进入人们的视野，并逐步占据越来越重要的地位，其较高的投资门槛也无法打消市场对其的热情。然而，也正是因为私募股权投资的影响力越来越大，如何有效的对其风险进行合理管理，以保证投资的效益性和市场的稳定性，从而更加有效的开展投资活动，达到预期的收益目标，成了我们不得不深入思考的命题。

关键词：私募股权基金投资;风险管理;投资风险

一、私募股权投资基金

私募股权投资基金，是指从事私人投资的基金，其主要是为非上市公司进行股权投资。公司不像其他的股东追求的是股权收益，而是最终通过上市、管理层收购、并购等方式出售股权实现退出，来获得最终的盈利。这不但能通过股权融资为发展初期的企业提供稳定且大量投资，还可以利用其丰富的经验帮助企业优化管理结构，更新产业模式”，进一步提高企业在市场上的竞争力。

但长期以来，我国的私募股权投资一直存在一个难以忽视的普遍问题就是“重投资、轻管理”，然而事实是，轻视管理的基金运作方法很难有效应对私募市场，也无法达到预期的收益结果，因为我国的投资环境的复杂性对于还未在中国走向成熟的私募股权来说危机重重，增加了其在财务管理上存在的巨大风险隐患，也为整个市场带来了不稳定的因素，因此能否建立完善的风险管理体系成为了该基金顺利投资和成功退出的关键。

二、私募股权投资基金面临的风险

（一）项目投前风险

1. 项目风险

项目风险是指被投资企业自身存在的问题，而这些问题可能影响投资人的投资收益，其中主要包括：“战略风险”和“财务风险”。战略风险被投资企业的战略管理、公司治理、声誉和社会责任等一系列问题，私募股权投资基金需要评估标的企业的战略是否符合基金目标，企业战略是否符合当前的环境和行业发展趋势，企业战略是否适时演变。财务风险包含融资企业的财务状况、经营成果和现金流量等一系列问题，着重评价企业的收入增长和利润水平，企业的资产负债水平及其变动，现金流量和资金需求，以及担保或有债务等方面。

2.估值风险

估值风险主要指以实际市场价格低于实际购入价格为投资者带来的风险。关于融资，很多标的企业都会联系多家投资机构，标的企业选择投资机构的标准之一就是报价，即对标的企业的估值。如果投资方想要参与到项目中，将会倾向于对标的公司进行估值，这一点在某些明星企业中尤其明显。通过对市场风险的分析，选择合适的投资时机并理性地评估价格，能够切实有效的减少估值风险带来的损失。

（二）项目投中风险

1. 尽调风险

管理者需要在法律、财务和商业层面上对拟投企业进行尽职调查时，有时还需要机构本身的尽调团队，有时还要聘请第三方专业机构，而由于尚未上市的私募股权投资项目没有明确的信息披露市场，更缺乏准确、及时的报价系统，因此对于非上市公司的投资，管理人可能会因其未上市的私募产品造成损失。

2. 管理风险

私募股权基金投资风险管理主要是需要通过合理分配融资公司的权利、义务和责任，关注公司整体运营情况，应对时刻会出现的风险，以保证投资方的利益不收到侵害。然而，因为我国私募股权基金尚未走向成熟阶段，未能形成更加完善的风险管理结构，这导致了很多时候投资方无法干预公司的治理工作，也很难直接影响公司的重大决策，这使得GP很难及时的了解公司的世纪运行情况，及时且全面的控制整个项目中的风险，导致其投资效率大幅下降，投资成本增加。

（三）项目投后风险

退出风险。由于私募股权投资获得收益的主要方式就是利用最终的退出，因此能否成功完成退出对于投资者来说至关重要，尽管退出的方式多种多样，也有越来越多的投资选择利用新的方式实现退出，但大部分的私募股权投资基金还是选择通过IPO实现退出，也因此，他们会选择具有上市潜力的公司進行投资，并在后续的管理中协助其完成上市，这也能为其带来更高的收益。然而，由于我国的市场确实不如国外那样成熟，对于IPO发行的监管也越来越严格，这一切导致了私募股权投资基金往往不能如其所愿在预计的期限内顺利完成上市退出一条龙，因此，这会为投资者带来极高的风险。

三、私募股权投资基金风险控制策略

（一）完善项目管理方法

完善风险治理结构，平衡投资者和融资方的关系，时刻监督公司的经营状况，避免信息不对称带来的委托代理风险，保证企业能够达到融资效果的情况下，能够实现基金利益的最大化。经常对项目公司的财务、经营状况进行监督，关注目标公司的运作是否正常，经营目标是否达到。积极参与公司重大事项的决策，努力保证公司不会因为不合理甚至错误的决策带来巨大的经济损失。除了公司本身的经营情况以外，还要随时关注企业所处行业的动向，防止外部带来的系统性风险。

（二）协助整合公司资源

私募股权投资基金不但可以为融资企业提供资金，还可以利用自己的金融、产业人才优势，做好项目公司的投资顾问工作，指导项目公司的战略规划，完善公司治理结构，规范公司管理制度和财务制度。私人基金利用自身行业资源，帮助项目公司引进战略投资者和上下游战略合作伙伴，加强对风控的资源、技术等方面的引导和支持，将其作为小额贷款风控管理工作的学习平台，作为规范整个行业日常风管工作的监督部分，并作为对整个行业进行日常风控工作的监督部分。

参考文献：

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[4]蓝轩.我国文化金融发展的回顾与展望[J].文化产业研究，2020（01）：2-13.

作者简介：吴翘楚（1998—），女，汉族，四川成都人，单位：四川大学经济学院，硕士研究生，金融专业，研究方向：公司金融。