龙 丹 柴兆珍

（合肥工业大学管理学院，安徽 合肥 230009）

一、引言

我国产品制造业凭借劳动力成本优势快速发展带来经济快速发展的同时，也带来了很多环境问题。特别是一些污染密集型行业的生产导致环境污染越来越严重。绿色技术创新不仅能提升企业效率，还能改善环境污染问题，有助于促进经济与社会的可持续发展。然而，现有研究关于企业是否需要进行绿色技术创新尚未得出一致结论。此外，绿色技术创新成本高、回报率不确定，企业需要有足够的资源支持绿色技术创新。组织冗余作为一种保存在企业内部的过量资源，能够为企业开展绿色技术创新活动提供重要的资源基础，绿色技术创新可以提高企业财务绩效，绿色技术创新是否在组织冗余与企业财务绩效之间发挥中介作用？基于此，本文从绿色技术创新的视角出发，构建“组织冗余——绿色技术创新——企业财务绩效”的逻辑链条，将组织冗余划分为沉淀冗余和非沉淀冗余，探索组织冗余影响企业财务绩效的路径。

二、理论分析与假设提出

组织冗余一词最早由Cyert和March于1963年明确提出，组织冗余被定义为企业对资源的实际需求量与企业内部小团体对资源的需求量之间的差额[1]。后续学者基于不同的标准，对组织冗余的维度进行了划分。其中，Sharfman等（1988）根据流动性和专有性的不同，将组织冗余划分为沉淀冗余和非沉淀冗余，经常被后续学者采用[2]。沉淀冗余已经嵌入到企业日常活动中，流动性较低，如过多的员工、闲置的设备等。非沉淀冗余流动性高，没有特定的用途，如货币资金等。

组织理论认为组织冗余可以解决内部资源争夺问题，还能缓冲外部环境变化对企业的冲击，保护企业的核心竞争力[3]。当环境中出现突发事件时，企业能够从外部获取的资源减少，沉淀冗余能够帮助企业更好地应对危机并把握突发事件中存在的机遇，进而提高企业财务绩效[4]。非沉淀冗余可以满足企业多样化的资源需求，为企业应对环境中出现的意外事件发挥直接有效的作用，从而将意外事件中的机会转化为企业的能力。此外，非沉淀冗余为加快企业产品更新换代提供了更多可能性，有助于企业保持竞争优势，提高企业财务绩效[5]。因此，本文提出以下假设：

H1a：沉淀冗余正向影响企业财务绩效。

H1b：非沉淀冗余正向影响企业财务绩效。

绿色技术创新最早由Braun和Wield于1994年提出，被定义为减少环境污染、提高原料和能源使用效率的技术工艺或产品[6]。绿色技术创新注重在产品设计、生产、包装、使用和报废全过程中降低能耗，提高材料利用率，减少环境污染，实现经济与环境的可持续发展。

企业拥有的资源可以为战略决策或者创新活动提供支持[7]。绿色技术创新活动成本高、风险大、收益高度不确定，对于资源匮乏的企业，更倾向于把资源投入到风险小、收益快的短期项目中，因此不会投资于短期内增加企业负担的绿色技术创新项目。对于资源充足的企业，企业更愿意投资于既有益于环境保护，长期来看又能提高企业回报的绿色技术创新项目[8]。沉淀冗余在一定程度上说明企业的资源利用率不高，基于提高沉淀冗余资源效用的目的，企业开展绿色技术创新活动会更具动力[9]。非沉淀冗余的存在为企业提供了一种保障，帮助企业降低绿色技术创新活动失败的冲击。同时，提高了企业抵抗风险的能力，有利于企业开展绿色技术创新活动。因此，本文提出以下假设：

H2a：沉淀冗余正向影响绿色技术创新。

H2b：非沉淀冗余正向影响绿色技术创新。

组织冗余为企业开展绿色技术创新活动提供了资源保障，能够促进企业进行绿色技术创新。绿色技术创新在提高企业经济效益的同时，能够兼顾生态效率，对实现经济与环境可持续发展至关重要[10]。绿色技术创新通过改进生产工艺提高产品生产过程中资源的利用率，能够降低产品的生产成本。同时，降低产品生产过程中污染物的排放量，从源头减少对环境的污染，降低了环境污染治理成本和被环保处罚的风险。此外，重视环保的消费者更加青睐生产出的绿色环保产品，企业的声誉也会提高，能够吸引更多的消费者，从而提高企业的竞争力，提高企业财务绩效[11]。因此，本文提出以下假设：

H3a：绿色技术创新在非沉淀冗余与企业财务绩效间具有中介作用。

H3b：绿色技术创新在非沉淀冗余与企业财务绩效间具有中介作用。

本文的理论模型如图1所示。

图1 理论模型

三、研究设计

1.样本选择与数据来源

本文以A股上市的重污染企业2015年～2020年的数据为研究样本，根据证监会2012年修订的《上市公司行业分类指引》和环保部2010年公布的《上市公司环境信息披露指南》，将重污染行业划定为纺织、制革、造纸、石油、化工、制药等16个行业。为提高数据的有效性，首先剔除ST和*ST的公司，然后删除存在数据缺失或异常值的样本，最终获得575家公司，3450个有效观测值。研究样本的财务数据均来自于CSMAR数据库，专利数据来源于佰腾网，通过阅读专利的摘要手工搜集得到。

2.变量测量与模型构建

自变量：组织冗余。现有文献经常采用财务数据对其进行测量。本文参考李晓翔等（2014）的研究，沉淀冗余用流动比率进行测量，非沉淀冗余用管理费用/销售收入进行测量。

中介变量：绿色技术创新。本文借鉴王旭等（2018）的研究，利用绿色发明专利与绿色实用新型专利申请数量之和来衡量绿色技术创新[12]。

因变量：企业财务绩效。企业财务绩效常用资产收益率、净资产收益率等衡量，本文参考李文君和刘春林（2012）的研究，使用资产收益率衡量企业财务绩效。

控制变量。根据相关研究，本文选取了企业规模、偿债能力、企业所属行业、年度作为控制变量。企业规模、偿债能力分别用总资产对数、资产负债率测量。

四、数据分析与结果

1.描述性统计与相关性分析

主要变量的描述性统计分析和相关性分析如表1所示。组织冗余各维度、偿债能力和企业规模与企业财务绩效均显著相关，绿色技术创新与企业财务绩效之间无显著相关关系。

表1 主要变量描述性统计和相关性分析

2.多元线性回归

本研究采用SPSS 23.0进行逐步层级回归，所涉及变量的VIF值均小于2，远低于10，说明不存在多重共线性现象。回归分析结果如表2所示。

表2 组织冗余、绿色技术创新与企业财务绩效

本文采用温忠麟等提出的方法检验中介效应[13]。第一步，检验直接作用是否存在。从模型2和模型4的结果可以看出，沉淀冗余、非沉淀冗余对企业财务绩效的影响显著（β=-0.278，p＜0.001；β=0.041，p＜0.05），H1a逆向成立，H1b得到支持。第二步，检验自变量对中介变量是否显著。从模型7和模型8可知，沉淀冗余、非沉淀冗余对绿色技术创新影响显著（β=0.044，p＜0.05；β=-0.044，p＜0.05），H2a 得到支持，H2b 逆向成立。第三步，检验中介变量对因变量是否显著。模型3和模型5的结果表明绿色技术创新对企业财务绩效影响显著（β=-0.049，p＜0.05；β=-0.060，p＜0.05）。第四步，根据自变量对因变量影响是否显著判断中介类别。从模型3和模型5的结果中发现，沉淀冗余、非沉淀冗余对企业财务绩效的影响显著（β=-0.276，p＜0.001；β=0.039，p＜0.1），表明绿色技术创新在沉淀冗余、非沉淀冗余与企业财务绩效间存在部分中介作用，H3a、H3b得到支持。

五、研究结论与未来展望

1.研究结论

本文运用多元线性回归分析我国A股重污染企业2015年～2020年的数据，检验组织冗余影响企业财务绩效的路径。本文的主要结论如下。

第一，沉淀冗余负向影响企业财务绩效，非沉淀冗余正向影响企业财务绩效。李文君和刘春林（2012）以汶川地震为研究背景，发现沉淀冗余对企业财务绩效有正向影响[14]，本文得出了与之相反的结论。可能是因为所选样本所处时期企业外部环境相对稳定，沉淀冗余的存在会显著增加企业的机会成本，且利用沉淀冗余也会增加成本，不利于企业财务绩效的提高[15]。而非沉淀冗余的利用更灵活，可以随时发挥作用，帮助企业开拓新的市场，发现新的机会，有利于提高企业财务绩效[16]。

第二，沉淀冗余正向影响绿色技术创新，非沉淀冗余负向影响绿色技术创新。沉淀冗余是一种的富余生产力，在全社会广泛关注环境污染问题的背景下，企业更愿意将闲置的生产能力用于开展绿色技术创新活动，进而提升企业的环境绩效，从而获得良好的声誉[17]。而非沉淀冗余没有特定的用途，是一种良好的环境“缓冲器”。当前企业面临的环境变化加快，因此企业需要保留足够的非沉淀冗余应对环境中出现的意外事件。同时，绿色技术创新活动会在短期内增加企业成本，但企业并不能获得全部创新利益，因此更倾向于将非沉淀冗余留存于企业中。

第三，绿色技术创新在沉淀冗余、非沉淀冗余与企业财务绩效间具有部分中介作用。沉淀冗余是一种过剩的生产力，企业中的沉淀冗余说明不存在生产力不足的问题，开展绿色技术创新活动，能够提高其利用效率。非沉淀冗余的存在降低了企业资金不足的风险，在资源方面为绿色技术创新提供支持。绿色技术创新重视改进产品生产工艺，一方面，可以提高资源在产品生产过程中的利用程度，减少资源浪费，降低生产成本。另一方面，当今企业的排污成本逐渐升高，减少产品生产过程中的污染降低了企业的治污成本[18]。此外，绿色技术创新活动能够提高企业的声誉和合法性，得到利益相关者的认可，有利于提高企业财务绩效[19]。

2.局限与未来展望

第一，对于组织冗余的衡量，本文采用容易获得的财务数据。然而，财务数据并不能反映企业全部的组织冗余。后续研究可以结合财务和非财务指标来测量组织冗余，从而更为全面地反映组织冗余的存量。

第二，本文证实了绿色技术创新在组织冗余与企业财务绩效间的中介作用，但所选样本仅包括A股重污染行业企业，得出的结论是否适用于其他行业仍需进一步验证。后续研究若扩大所选样本的行业，结论将更具普适性。