许蔡梦骁，唐建荣

(南京大学法学院，江苏 南京210000；江南大学商学院，江苏 无锡214122)

作为人类面临的共同挑战之一，全球气候变暖已对我们的生存构成威胁，为此，国际社会业已达成努力实现缓解和适应气候变化目标的共识。《联合国气候变化框架公约》下的《巴黎协定》提出将全球的升温幅度控制在工业时代前水平的2摄氏度以内。然而，限制气候变暖要求技术创新以及生活方式的重大变革。联合国环境规划署预估，要达成这一目标，2050年之前每年投入到低碳基础设施的资金需不少于1万亿美元(1)United Nations Environment Programme.The Adaptation Gap Report: A Preliminary Assessment.2014,https://www.unenvironment.org/resources/report/adaptation-gap-report-preliminary-assessment-report[2020-12-03].。这种投资需求超过了公共部门的融资能力，亟待来自以绿色债券募集资金为代表的私人部门的支持。绿色债券是在传统债券上贴上环保标签的金融工具，所募资金将用于为绿色或气候相关产品提供融资支持。因此，绿色债券的金融特征与传统债券相同，但独具“绿色”即可持续的成分。

绿色债券被认为有望在向绿色经济转型、实现全球可持续发展目标的融资方面发挥重要作用。而发挥这种预期作用的前提在于：其一，绿色债券必须带来与全球气候目标相一致的环境成果；其二，绿色债券市场能够诚信运营，并获取市场参与者的信赖。因此，关于“何以使债券成为绿色”“谁来决定什么是绿色”以及“如何保证绿色”等市场治理问题的解决尤为关键。在我国，以政府为主导，在将绿色债券分类后，分别由不同的公共部门发布监管规则进行管理。与我国采用的这种公共监管模式不同，国际市场的监管主要依赖私人部门(个人、非政府组织或公司)，由私人部门通过制定绿色标准与认证方案、开展评级与第三方评估等方式予以监管。……