□文/廖 颖 吴庆贺

（成都理工大学商学院 四川·成都）

［提要］ 鉴于中小板企业的重要性，采用SMOTE-Ada模型研究中小板企业内部治理指标及资本结构指标对财务危机预警性能的影响。实证结果表明：中小企业内部治理与资本结构指标体系能有效提升模型预测准确性；相较T-2期，两类指标分别在T-3期中的提升效果更明显，可能因T-3期基本指标中反映企业T期的有效财务信息较少所致。此外，SMOTE-Ada模型相较于其他六种模型而言，具有较为优越的预测性能，可为相关机构提供借鉴。

一、引言

中小企业作为我国经济的主要构成之一，对我国社会稳定、经济发展有着重大意义。随着经济形势的变化，中小企业受到来自国内外的双重压力，既要求企业从内部及资本结构进行改革转型，又对企业管理层及内部治理能力提出较大的考验，其重要性及生存压力是本文进行财务危机预警研究的主要动因。

事实上，中小企业本身规模小、内部治理机制不完善，导致“内部控制人”问题不断涌现，在遭遇外界冲击时出现破产的可能。早在2004年魏光强就提出中小企业内部治理存在类家族化及内部控制人问题。杨昕（2019）在研究中发现，许多中小企业内部治理制度不完善严重影响企业发展。戴晓红（2019）、汪林芳（2020）等认为中小企业内部治理仍旧存在流于形式、效率低下等问题。因此，研究内部治理指标体系对中小企业财务危机预警准确性的影响十分必要。

现有研究中，Tsun-Siou（2004）发现内部治理较弱的企业在经济下行时更易陷入财务危机。……