吴良海（教授/博士）胡芳芳 孙莹莹

（安徽工业大学商学院 安徽马鞍山 243032）

一、引言

《中华人民共和国慈善法》（以下简称《慈善法》）于2016年9月1日正式实施。《慈善法》的实施是我国企业社会责任投资领域具有里程碑意义的一件大事（胡小军，2018）[1]，它意味着以公益性捐赠为主渠道的中国慈善事业已经步入法制化、合理化、专业化的历史进程。

构成制度环境的《慈善法》的颁布实施，为我们深入研究公益性捐赠这类社会责任投资的财务效应提供了极好的外生冲击事件。该部法律通过加强对慈善资产的保护，对企业实施税收优惠政策，以及其他一系列提升企业声誉与品牌价值的行为予以鼓励，是否能够提高企业报酬、降低企业风险，进而达到提升企业价值的经济目标，这一议题在生态文明建设的高质量发展阶段就很值得研究。纵观以往关于公益性捐赠对企业价值影响的研究，本质上可以归结为探讨企业社会责任对其经济责任影响的机理与效应，都是在假定相关法律制度环境不变的前提下所推演的静态分析研究，显然这类研究难以充分、深入地挖掘现代企业公益性捐赠对企业价值创造的财务影响。

近年来，我国发生了干旱、洪涝、地震、新冠肺炎疫情等一系列突发事件，企业公益性捐赠这类社会责任投资行为呈现爆发式增长，企业捐赠规模激增，从而对企业的经济责任目标实现有可能产生显著影响，在这种情况下，本文选取2010—2020年上市公司数据，以《慈善法》的实施为研究背景，以进行公益性捐赠的企业为研究对象，从企业价值创造视角研究捐赠行为的影响以及慈善立法的法律效果。……