鲁银梭，王 璐

（浙江农林大学 经济管理学院，浙江 临安 311300）

控制权是投融资双方制定决策、行使权利、履行义务、保护权益的关键所在，拥有控制权意味着拥有决定解决方案的权力。在高成长性与高风险性并存的创业企业中，提供资金支持和增值服务的风险投资机构和提供显性、隐性人力资本的创业企业家在企业的成长过程中都发挥着不可忽视的作用。他们为企业注入不同资源，分享剩余索取权，也争夺控制权。创业企业家和风险投资机构如何合理配置控制权成为创业企业有效治理的关键。控制权的有效配置有助于实现对投融资双方的激励监督、实现资源的有效配置、提高公司治理效率，促进企业的快速成长。

一、文献综述

（一）控制权的本质

Berle 和Means（1932）[1]揭示了现代企业所有权和控制权分离的特征，首次引出控制权的概念。Demsetz（1967）[2]将企业控制权定义为一组排他性使用和处置企业稀缺资源的权利束。法律层面而言，控制权体现为投票权，表现为选举董事会成员、任免企业高管的权利[3-4]。Helmann（1998）[5]认为控制权是投资者对企业高管的任免权，Jensen 等（1995）[6]认为控制权是对企业高层经理人的聘用、开除和确定高层管理人员工资的权利。经营实践而言，控制权体现为决策权[7-9]。Aghion 和Tirole（1997）[10]认为控制权是对契约中未尽事宜的决策权。周其仁（1996）[11]认为企业控制权是排他性利用企业资产从事投资和市场营运的决策权。宋晓梅（2004）[12]提出控制权是对企业的高管进行任免以及对重大问题进行裁决的权利。……