刘润榕

自存款定价新机制落地近4个月以来，多家银行已纷纷调整报价，长期定存利率普遍下降，尤其是3年期存款平均利率跌幅最大。同时，作为揽储利器的大额存单利率也难逃走低的命运。

业内人士表示，银行大额存单认购热情消退，结构性存款规模继续回落，这或意味着监管仍在持续约束之中。不过在LPR下行已经接近尾声，叠加银行规模持续增长，资产质量不断改善的背景下，预计三季度银行净息差压力将得到缓解。

9月银行长期利率上调幅度大于短期利率大额存单利率难逃

存款定价机制调整后，一年期以上的存款利率普遍下降，尤其是3年期存款平均利率跌幅最大。数据显示，9月银行定期存款利率，除2年期存款利率略有回落外，各期限利率基本呈现出小幅上调的趋势，其中3年期、5年期存款利率上调幅度略高于短期存款利率。

除了定期存款外，大额存单利率也同样面临下调。融360数字科技研究院监测数据显示，9月新发行的大额存单利率，除2年期大额存单平均利率环比上涨0.4BP，其它期限的平均利率环比均小幅出现下跌。其中，3个月、6个月、1年、3年、5年期的平均利率分别环比下跌0.7BP、0.6BP、0.4BP、0.1BP、0.1BP。

从不同类型银行来看，各大银行大额存单利率趋于一致，大多都执行上限标准，目前股份行与地方性银行水平明显相当。数据显示，9月股份制银行、城商行、农村金融机构3年期大额存单平均利率分别为3.544%、3.545%、3.533%。

“对零售储户来说，更倾向于购买具有利率优势的长期大额存单，大额存单长期利率下跌之后，储户利息面临缩水。”融360数字科技研究院分析师刘银平表示，目前利率水平已基本调整到位，预计大额存单整体发行规模将保持平稳，利率可能会继续小幅下跌，但跌幅有限。

在中南财经政法大学数字经济研究院执行院长盘和林看来，資金面松紧和存单利率之间存在关联。“因为资金面挂钩LPR利率报价，而LPR决定存单利率上限。当前LPR利率长期稳定，预期未来大额存单利率在很长一段时间不会发生变化。”

面临长期存款、大额存单利率不断下调的趋势，业内理财专家指出，对于银行而言，应增强自身揽储核心竞争力建设，不断拓宽获取存款的渠道，如下沉网点获取零售存款、拓展地方财政存款以及企业对公存款等。

对于稳健的投资者而言，保本产品中可以考虑结构性存款和国债，非保本产品中可以关注银行以固收为主的中低风险理财。除此之外，养老保障管理产品、短债基金等产品亏损的概率较低，也可供参考。

结构性存款9月继续回落 中小银行发行热情不减

结构性存款规模已成为银行压降负债成本不得不面临的一项课题。人民银行公布的数据显示，截至9月末，中资银行结构性存款规模5.84万亿元，较8月份减少1780亿元。9月结构性存款余额较8月继续小幅回落，达到今年1月份以来最低值。

从结构上看，大型银行个人、单位结构性存款跌幅扩大，环比下降1543亿元;中小型银行个人、单位结构性存款转升为降，环比小幅回落237亿元，但全年来看仍高于二季度单月规模。

从收益率来看，主要银行结构性存款到期收益率多数有所回落，国有银行和股份制银行预期最高收益率环比上涨。

虽然7月份结构性规模略有增长，但是不具备可持续性。一方面，银保监会对于其监管仍在持续约束之中;另一方面，从降成本方面考虑，部分银行也在自主压降结构性存款规模。

“还有一点原因在于，随着市场上可供投资选择的产品种类越来越丰富，结构性存款吸引力逐渐下降。资管产品、信托产品、理财子、基金专户等，未来可能挤占上市公司投资结构性存款比重。”某城商行工作人员解释道。

融360大数据研究院分析认为，存款利率新规对结柯性存款收益率没有直接影响，近期银行新发的结构性存款收益率波动不大，今年以来平均预期最高收益率大多在3.5%～3.7%之间。未来银行将继续压降高成本存款产品的量价水平，结构性存款规模或继续小幅下降。

三季度银行净息差压力下降 负债端成本或稳中有降

上市银行三季报披露大幕已然开启，净息差方面，2021年前三季度，平安银行净息差为2.81%，较去年同期下降7BP;招商银行净息差为2.48%，同比下降3BP;常熟银行净息差为3.03%，环比上升1BP。

分析机构普遍认为，今年三季度银行业经营情况有望持续保持良好发展的势头，盈利水平也将走出此前的疫情困境。由于我国贷款利率下行已经接近尾声，叠加银行优化存款结构、压降高成本存款规模，预计银行净息差水平将得到改善。

光大证券金融业首席分析师王一峰认为，今年三季度新发生贷款定价稳定，政策利率维持不变，负债端存款报价机制改革、现金管理类理财新规、准备金下调都有助于控制负债成本，三季度净息差季环比有望持平。

值得一提的是，10月20日，人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，1年期LPR报3.85%，5年期以上LPR报4.65%。至此，LPR已连续18个月“原地踏步”。

不过，LPR不变并不意味着银行边际资金成本未发生变化。中信建投固定收益首席分析师黄文涛表示，虽然7月降准置换部分MLF资金有助于降低银行资金成本，银行让利实体的政策方向不变，但目前存款负债端、同业存单到期等仍对银行边际资金成本构成限制，按照商业化原则，暂不足以驱动LPR报价的调整。

展望后续，安信证券银行团队分析称，净息差下行最快的阶段可能已经过去，未来有企稳回升的可能。监管层优化存款利率监管，改革存款定价方式或将引导存款利率下行.或将成为未来一年影响银行净息差的核心矛盾。