微胖葫芦娃

《聪明的投资者》

作者：本杰明·格雷厄姆

译者：王中华 黄一义

出版社：人民邮电出版社

出版时间：2016年3月

定价：88.00元

作为投资界最重要的思想家，格雷厄姆最大的贡献就是将明确的逻辑和理性带到了微观的分析之中，并成为巴菲特等许多成功投资家的启蒙宗师。

他的代表作品有两部，一部是价值投资开山之作《证券分析》，至今仍然是投资界最经典和最有影响的著作之一，适合专业投资者阅读。还有一部就是本文介绍的写给普通投资者的《聪明的投资者》了。对于一本503页的书来说，很多人可能望而生畏，这里我将格雷厄姆以及这本书的精华梳理一下。

一个难题：投资和投机

本书的作者格雷厄姆首先回答了一个难题，就是如何区别投资和投机。在他生活的年代，投资是一个多义词。当时市场主流思想认为，购买安全性较高的证券如债券才是投资，而购买股票的行为是投机。而格雷厄姆认为，动机比外在表现更能确定你是投资还是投机。比如你借钱（融资）去买证券并希望在短期内获利，不管你买的是债券还是股票，都是投机。

二者的关键在于对股价的看法不同，投资者寻求合理的价格购买股票，而投机者试图在股价的涨跌中获利。作为聪明的投资者，应该充分了解这一点。其实，投资者最大的敌人不是股票市场，而是自己。如果我们在投资时无法掌握自己的情绪，受市场情绪所左右，即使具有高超的分析能力，也很难获得较大的投资收益。……