凌云

目前国际上主流的资本流动管理框架有IMF资本流动管理框架和OECD资本流动管理框架，这两者都具备了广泛性、系统性和规则性的特点。IMF资本流动管理框架是由国际货币基金组织（以下简称“IMF”）自2010年之后逐步建立的，该框架的代表性政策文件是《资本流动开放与管理：机构观点》。本文对IMF资本流动管理框架的政策要求进行了梳理，分析了世界主要经济体在跨境资本流动管理方面的相关经验，希望对我国的跨境资本流动管理提供一定的借鉴价值。

一、IMF关于跨境资本流动管理的政策要求

《国际货币基金组织协定》于1944年通过，明确了经常性国际支付和转移不予限制的成员义务，但未形成指导资本流动自由化与管理的全球框架。由于缺乏统一的资本流动自由化和管理框架，基金组织的成员国资本流动自由化经常受《OECD资本流动通则》《欧盟运行条约》《关贸总协定》以及全球2500多个双多边投资协议及自贸协定的影响。为有效利用资本流动带来的收益，并合理应对资本流入激增或资本大规模流出等情况带来的政策挑战，尤其是着眼全球金融稳定目标，2011年二十国集团在戛纳峰会上发布了《二十国集团基于国家经验得出的资本流动管理一致性结论》。在此基础上，2012年基金组织推出了《机构观点》，后续又发布了多个指导性文件，构成了基金组织针对资本流动问题相对清晰且一致的政策框架，同时作为基金组织为各国提供资本流动相关政策建议的基础[1]。……