来源｜中国有色金属报

当前，商品市场呈现周期性大起大落的变化，我国有色企业应对市场风险具有诸多挑战。

2020 年初，突如其来的新冠肺炎疫情席卷全球，顿时全球陷入了一片恐慌之中。全球经济呈现断崖式下滑，全球股市和商品市场闪崩。以美国道琼斯指数为代表的股市更是直落千丈，下跌过程中持续熔断，从2020年初的接近30000 点左右迅速跌至3 月下旬的18000多点左右，仅仅一个月的时间，跌幅接近40%。而商品市场更是有过之而无不及。以纽约WTI 原油为例，2020 年初，现货价格为每桶约65 美元左右，2020 年4 月下旬，曾一度跌至负43 美元的历史最低位，这意味着卖方除免费送给买方原油之外还需要补贴买方每桶43 美元。这也许是人类历史上自从有商品交易之后头一次发生的破天荒事件。在有色金属中，以伦敦金属交易所三月期铜为代表的价格，从2020 年初的6300 美元/t 左右一路跌至2020 年3 月下旬的4370 美元/t 最低水平。

为此，各国政府纷纷采取强有力的财政刺激措施和超级宽松货币政策。欧、美、日等发达经济体实施零利率甚至负利率，超发大量货币。我国也不例外，大量的基础设施项目紧急上马；出台一系列财政刺激措施；大量投放货币。在中国和欧美等主要经济体的强力支撑下，欧美股市和商品市场包括有色金属市场，从2020 年下半年开始展开了一轮波澜壮阔的持续上涨行情。短短一年左右的时间，纽约WTI 原油价格从负值一路上涨至2021 年7 月底的77 美元/桶左右，涨幅之大历史罕见。……