刘迪

（国信证券北京分公司，北京 100000）

融资融券是一张特殊的券商给投资者的“信用卡”，投资者可以在原有资金基础上加杠杆投资，即借用券商的资金购入证券或者借用券商的证券做空，当然得到的收益和遇到的风险也随之加大。现在我们就来谈谈有关融资融券交易的那些事，谈谈对于融资融券交易的一些思考。

一、融资融券的概念

融资融券交易又称证券信用交易，是指投资者向具有融资融券业务试点资格的证券公司提供担保物，借入资金买入上市证券（融资交易）或借入上市证券并卖出（融券交易）的行为。投资者需要在券商开通信用账户，才能进行融资融券的交易。融资开仓是指新建头寸，在融资交易中就是融资买入（看涨）。融资买入的品种必须在证券公司规定的标的证券范围以内，而且不能超过其授信额度。融券开仓是指新建头寸，在融券中就是融券卖出（看跌），融券卖出的品种必须在证券公司规定的标的证券范围以内，而且不能超过其授信额度。

其中融资融券涉及的概念还有融资融券授信额度，担保物，保证金、保证金可用余额、标的证券及维持担保比例等。以下详细说明一下具体概念。

融资融券授信额度市值证券公司根据投资者资信状况、担保物价值、履约情况、市场变化、证券公司财务安排等因素综合确定的投资者可融资融券额的最高限额。投资者融资融券的总额不得超过授信额度。就类似信用卡功能，不能超过信用卡的额度一样。……