与其判断拐点，不如淡化猪周期

量价关系决定了一轮周期所处的阶段和位置，猪周期亦是如此。 当到达供需平衡时，价格失去上涨动力，如果产能继续追加，那么价格将面临下行的局面，行业也进入下行阶段。

2020 年， 全国生猪均价达历史新高的33.97 元/千克，日均价高点破38 元/千克。 最重要的原因依然是供需格局。

据官方数据，2020 年国内猪肉产量为4113万吨，而正常年份猪肉产量一般在5500 万吨左右， 也就是说2020 年的猪肉缺口达25%左右，供不应求的市场格局对生猪价格形成支撑。 此外， 粮食价格的大幅上涨使得饲料成本快速攀升，直接推动了生猪的价格。

国家统计局最新数据显示，截止到2020 年末， 全国生猪存栏40650 万头， 同比增长31.0%，已经恢复到2017 年末的92.1%；能繁母猪存栏比2019 年末增长35.1%， 也已恢复到2017 年的91%。 因此，如果没有其他扰动因素，国内生猪养殖产业的拐点大概率将会在2021年出现。

过去猪周期的循环往复在很大程度上是散户为主的养殖格局衍生出的一种追涨杀跌现象。而现在，不管是政策推动还是行业内生的发展规律都在改变着这一趋势——散户逐步退出，养殖逐步趋向规模化已成大势所趋。

在资本端， 大型企业拥有足够的实力可以在每一轮高景气阶段迅速完成规模的扩张，充分享受行业的红利并且抢占市场。例如，要想达到年出栏超过5000 头，那么公司的一次性投入就至少是2000 万， 但这是中小企业难以企及的。

在成本端， 头部企业的规模化经营本身会降低成本。……