王飞

编者按

央行在最新的三季度货币政策执行报告中删掉了“坚决不搞‘大水漫灌”和“管好货币总闸门”的表述，新增了“增强信贷总量增长的稳定性”等新表述。这种变化或许意味着，当前稳中偏宽松的货币政策正在向宽松转向。

货币宽松对银行股和成长股都会产生利好效应。仅就银行股而言，一方面是大比例的破净，另一方面是整体资产质量持续向好，估值水平和资产质量之间的“剪刀差”不断扩大。对此，有投资人向《红周刊》记者表示，银行是最不需要考虑就可以“盲买”的领域。

但多位接受《红周刊》记者采访的机构人士指出，投资银行股的第一条就是关注银行标的是否有市场化基因，有市场化基础的品牌银行的投资性价比更高。

据了解，当下，一些知名机构不仅在积极调研银行股，甚至已经在建底仓。

货币宽松信号已释放银行股有望率先受益

在连续几个季度强调“管好货币总闸门”的货币政策要求之后，最新的中国人民银行（以下简称“央行”）发布的《中国货币政策执行报告（2021年第三季度）》（以下简称“报告”）显示，“坚决不搞‘大水漫灌”和“管好货币总闸门”等几个之前的重要表述被删除了，并新增了“增强信贷总量增长的稳定性”等新表述。

对此，保银投资在接受《红周刊》记者采访时表示，从过去的经验来看，当央行的报告有类似的修改时，之后的货币政策往往也会随之放松。

“中国的宏观经济政策正在接近一个重要的转折点，财政和货币政策可能将在明年第一季度变得更加宽松，在房地产和能源方面的政策可能也会出现一定程度的放松。……