编者按

小米三季报显示，作为主营业务的手机销量排名在国内及海外均有下滑，这样让市场再次用脚投票，19港元一线的股价距离17港元的IPO发行价仅一步之遥。而自2021年至今，小米股价跌去超40%，市值缩水超3400亿港元。

主营乏力下，小米俨然把造车当成第二增长曲线在打造。这个新赛道需要巨额投入而且时间周期长，首期投资为100亿元，未来10年投资100亿美元，而且2024年之前都是零创收。市场对于小米造车更多的是质疑，因为小米造车与传统车企比无安全性和可靠性的优势，而且软件技术上会长期受到苹果的压制。有投资人表示，小米与其把造车当成第二增长曲线，还不如深耕已经有些眉目的智能家居更靠谱。

目前，市场对于小米多空分歧，但无论看多还是看空，都是按硬件来对小米进行估值的。

或许文中讨论的问题都是小米发展中的问题，要彻底打消投资人的疑虑，只有通过时间来解答。深入了解这些问题，能够让投资人更清楚地发现投资小米的风险边界在哪里。

外有苹果内有荣耀红海之下手机销售主营增长乏力

智能手机在小米的营收占比为61.26%，这个主阵地绝对不可失。而自小米上市以来，机构多是以手机硬件制造商对其来进行估值，手机出货量直接影响买入和卖出评级。

本周，小米发布2021 财年第三季成绩单后，次日股价遭到用脚投票，收跌6.96%，报收19.26港元。市场对小米悲观的最直接原因，是小米手机出货量无论是全球还是国内，都出现了下滑。……