熊洁 衡阳市烟草专卖局（公司）

一、文献综述

通过学习相关文献，本章从将两个方面来进行文献评述如下。

（一）上市公司高管人员过度自信的存在性及其成因的相关研究

一些心理学文献表明：在经济过程中，人们经常会表现出一种过度自信的倾向，也就是说会高估自身的能力水平，及其贡献度。DeBondt提出：“在个人心理学研究中，过度自信是个人心理中普遍存在的现象”。通常来说，上市公司的高管人员不仅具有这种过度自信的心理，甚至还普遍存在比一般人群更加强烈的过度自信偏好。

（二）高管过度自信对公司经营决策影响的相关研究

不少文献表明，企业高管的过度自信行为与公司经营决策之间也存在相关关系。Deshmukh，M.Goel&M.Howe（2008）指 出：公司高管存在过度自信情况的，相比较于拥有理性高管的上市公司，它们的红利分配更低。

二、理论分析与研究假设

在行为金融学领域，许多西方学者认为，上市公司的高管过度自信程度通常要高于普通人群，许多相关文献表明，企业高管的这种过度自信行为偏差对上市公司都具有显著的影响。而公司股利政策与上市公司筹、投资活动息息相关，因而公司股利政策也将受到高管的这种过度自信心理行为偏差的影响，越自信的高管，对于现金股利支付的意愿更低，因此我们提出假设1：

H1：高管过度自信行为会降低现金股利的支付意愿。

此外，由于我国公司治理机制的不完善，导致部分董事会的成员以及其他公司管理者会过度听从高管的决策。……