蒋玉龙

（河北省安装工程有限公司，河北 石家庄 050000）

一、案例背景介绍

（一）AE眼科概况

AE眼科医院股份公司于2003年成立，经过14年的发展，目前已经在国内外开设了六百余个分支机构。AE眼科在中国大陆每年接待人数一千万以上，该公司于2009年在登上深交所的创业板，上市十余年间，AE眼科在中国大量的市场占有率快速提升，门诊总量也提升了11.6倍之多。从当前的情况下，AE眼科的市值已经增长至2700亿元，相比于2009年增长39倍。

AE眼科的“上市公司+PE”并购基金的三步走战略主要分为以下三个阶段：

1.设立阶段：这一阶段AE眼科主要结合本公司的发展战略，使用公司与投资机构合资的方法，实现产业并购基金综合，AE眼科公司在合资的过程中，以合伙人的状态参与并购基金的管理，其出资比例控制在20%以上。在面向社会开展资本筹集的过程中，使用pe并购的方法处理具体的筹资工作，可以使财务杠杆的作用得到更加有效的开发，提升资本筹集质量。在AE眼科并购标制定过程中，pe机构在金融和财务等工作方面的优势将得到更加充分的显现，相应的尽职调查工作可以为AE眼科有效的规避资金亏损，使相应的并购工作实现障碍因素规避。

2.投资整合阶段：AE眼科实施投资整合的过程中，并购基金的应用比例将会提高，相应的外部融资体系将得到更加成熟的构建，尤其在AE眼科下属机构的基础单元能力得到标准化处置的情况下，相应的管理制度将得到进一步的完善，并购基金收购工作的管理工作也将具备更高的水平的正规性。……