宗海君

（山东同济万鑫集团有限公司，山东 淄博 256401）

一、引言

随着世界经济的快速发展和国内市场的繁荣，我国企业的规模不断扩大，发展迅速。只有具备一定发展眼光和经营能力的企业，具备较强的市场意识和竞争能力的企业，才能在国际上展现出强劲的活力。但是，很多处于成长阶段的企业在发展过程中比同行更容易出现“成长烦恼”。当前企业面对的是一个基本的稳定环境，在整个发展过程中，企业的需求是多方面的，各种制度得以建立。所以，在今后的发展过程中，必须加强对企业的财务管理。企业要不断提高自身的财务管理能力，才能取得更好的发展。

二、企业财务战略管理相关概述

我国企业要加快适应新的发展环境，学习和应用新的财务战略管理理念，从战略层面进行调整，增强财务战略规划的合理性和有效性［1］。一是在管理内容上，企业财务战略管理的目标是对企业经济业务实行持续有效的财务管理，为企业战略规划的实现提供有效保障。二是在管理方面，与传统财务管理侧重于资产、现金流、成本、利润价值等财务数据管理不同，企业财务战略管理的思路不局限于企业内部，要实现财务管理与企业核心竞争力的融合。三是在管理职能方面，财务战略管理的范围更广，包括企业投资管理、职能评价、预算审查和执行监督。在此基础上，参与企业战略目标的制定过程，为企业提供更加准确、可预测的财务数据，进行财务分析和评价。总的来说，企业财务战略管理是传统财务管理的延伸，它基于企业价值的观点实现了资金资源的科学配置，增强了企业财务管理的灵活性，更好地保障了企业的运营效率。

三、成长阶段财务战略理论

（一）成长阶段企业的经营特点

第一，调整经营策略。在成长阶段，企业注重产品的生产、销售和市场拓展，努力推动企业快速成长。面对不确定的市场，企业会用不同的管理策略防范风险，构建多元化的融资渠道，实现快速发展。

第二，进入成长阶段后，企业强劲的发展势头显示出巨大的发展潜力。由于投资需求的增加、分红的减少、企业规模的扩大、产品的销售和市场占有率的提高，都需要企业投入大量的资金，以满足不断增加的生产要素需求。结果是，企业不愿拿出较大的现金分红，而是有很强的意愿利用留存利润扩大生产。

第三，企业的经营风险仍然很高。与初期相比，成长阶段的业务风险相对较小，但销售快速增长所隐含的绝对风险仍然相对较大。

（二）成长阶段财务战略框架

虽然企业在发展过程中经历了创业的基本阶段，但问题依然突出。相对于成长阶段，企业仍然面临较大的风险，整体风险水平仍然较高，这就导致企业在发展的全过程中易受市场的影响。应注重企业的财务战略，也就是构建一个财务战略架构。所以，一家正在成长中的企业必须持续提高现金流量。对于企业来说，现金流需要合理的利润水平来提高。要解决这个问题，企业需要在保证基本利润的基础上有效开拓市场。企业在发展过程中必须注重建立财务战略基本框架，这是企业制定财务战略的重要方向。

（三）企业成长阶段财务战略管理工作原则

第一，企业成长阶段的财务战略管理具有真实性原则。在进行战略决策时，能更好地了解企业在发展策略中的实际操作和财务情况，从而为企业的战略决策提供依据。企业在成长阶段的发展过程中，会面临巨大的竞争压力，在面临众多不确定性因素的情况下，企业的财务战略必须符合企业的现实运作需求，既要着眼于当前的经营状况，又要考虑到未来的发展，总结出企业的优势和劣势，使之能够满足企业的经营需求，同时，根据企业的实际财务状况，确保企业持续发展。

第二，企业财务战略管理要与企业的发展相适应，这是一种动态的、灵活的原则。企业在开展业务活动时，必须进行财务战略管理。由于企业的经营环境是动态的、不确定的，所以在发展的过程中，企业的财务战略要实现动态管理。要将企业的资源集中起来，使企业的财务管理更加合理，使其更好地发挥优势。

第三，企业财务战略管理要与时俱进和创新。企业的财务战略管理有别于财务管理，它可以对企业的经营活动进行策划分析，并对其进行指导，主要起到分析和评价的作用，以保证企业长期发展。尤其是在竞争激烈的市场环境下，企业的经营环境在不断地发生变化，所以，如何运用创新思维进行财务战略管理，是一项非常具有挑战性的工作。

四、战略管理与财务管理的协调

（一）在管理体系中的协调

从决策到推广形成成长阶段稳定的盈利能力，是战略管理、投资管理、应用管理、财务管理综合应用的结果。但是，作为企业多元化发展的动力，必须努力突破现有的盈利模式，其正确性和有效性须通过财务结果来验证。因此，在战略管理中，既要考虑财务管理的约束，又要以财务管理为突破口，促进战略的有效实施。企业财务管理既要满足战略目标，又要摒弃一些短期指标，进行精细化管理，分析主要财务指标的成因，在战略实施过程中进行财务核算，实现平衡和预警的功能［2］。因此，从管理体系的角度来看，员工须动态调整管理目标、流程设置、指标控制、绩效考核等。

（二）在技术、规范方面的协调

企业财务管理和战略管理都有自己完整的体系，尤其是财务管理，从理论发展到应用体系都非常成熟。近年来，随着国内资金市场和信息技术的发展，财务管理与战略管理的交叉和关系日益密切，这就要求企业在技术应用和管理规范上合作和协调。比如在企业风险管理中，风险管理策略、风险信息系统、风险度量方法、风险转移与转化、财务管理、战略管理等［3］，通过技术方法和操作规范的统一，保证整个企业风险管理体系的有效运行。

（三）在风险与收益管理上的协调

战略管理和财务管理一样，旨在防范经营风险，实现资金增值。实际上，战略管理是基于风险和收益的宏观综合决策，而财务管理是审慎的，倾向于微观管理和结果分析。从风险控制和收益管理的实践来看，战略管理应把财务管理作为一项重要任务，注重财务风险要素和长期目标的设置和控制，避免战略规划和实施的困难。财务管理也需要在战略实施和战略反馈中发挥重要作用，避免因规避风险、强调当下而忽视长期和非经济效益。

五、成长阶段企业财务战略定位

（一）成长阶段企业的筹资战略分析与定位

融资渠道分为内外两大类。要结合企业的实际情况和自己的特点，对不同融资方式的利弊进行对比，从而合理选择合适的融资渠道、融资方式和融资比例，避免给企业的生产和运营带来负面影响。

企业规模和销售规模不断扩大，销售收入的比例不断提高，企业的经营活动也随之增加。

企业在发展的过程中，资金短缺的问题体现在：一是企业的大部分利润都要留存于企业，二是通过股票融资，三是通过合理的债务筹资。

（二）成长阶段企业的投资战略分析及其定位

企业的资金来自内部和外部，在企业所需要的生产要素上进行投资，以获取更高的收益和提高企业的价值。如果投资收益超出了金融市场的成本，那么企业就会增值，否则企业的价值就会降低。所以，项目投资的效益与资金成本是一个衡量项目质量的重要指标。

处于成长阶段的企业在制定投资策略时应注意以下几点：在分析投资回收期、投资收益和投资成本时，必须以投资回报率高于资金成本为基础进行投资决策，并对规划期间的投资是否可以回收进行分析；在有限的企业资金条件下，要合理地分配各个生产要素的投入，以提高资金的利用率。

（三）成长阶段企业的收益分配战略分析及其定位

在企业的经营决策中，税后利润的分配是一个非常关键的环节。从根本上讲，利润分配战略就是在税后股东和保留企业之间分配。股权再融资、资金市场形象、企业生产经营需要、企业资金流动性等都是影响企业收益分配的主要因素。在成长阶段，企业的收入和现金流量都在不断增长，但企业的生产和运营规模的扩张对资金的需求很大，很难从市场中筹集到充足的资金。

（四）成长阶段企业的投资战略和筹资战略综合分析

资金筹措、项目投资、成本管理是企业成长阶段的关键环节，要有效地控制企业成长过程中的财务风险，需要注意以下四点。一是要构建与企业发展中的关键风险因素密切相关的财务指标，并运用这些指标对企业的财务风险进行全面监测；二是要建立一个覆盖整个经营活动的快速反馈机制，并建立一个风险预警系统，对企业的生产和销售状况进行监测；三是要构建企业的外部环境风险监测系统；四是要采取相应的风险预防措施，尽量降低企业的损失。

六、成长阶段企业财务战略制定

（一）筹资战略的制定

财务战略模式下，处于成长阶段的企业应根据内外部环境分析自身的融资策略，采用高比例留存利润，适度规模债务融资，有限股权融资。企业在发展过程中，生产和销售规模不断扩大，发展资金也随之增加。此时，企业的销售能力开始提升，资金的流通速度越来越快，企业的财务能力也越来越强，企业的口碑也越来越好。银行开始放宽贷款，允许企业大量借贷，并逐渐增加债务规模。企业半数以上的资产都可以用债务融资来解决。因此，在成长阶段，要根据行业、规模、经营特点和财务特点，采用“内生”与“适度”的筹资策略，加速企业增值［4］。

（二）投资战略的制定

投资战略是指在一定程度上实现企业的资产规模增长。随着企业规模的扩大和市场占有率的不断提升，财务状况逐步改善，经营利润逐步增加，盈利能力逐步提升，企业逐步进入“卖方”市场。在此期间，企业的主要任务是加大投入，扩大生产和经营活动，提高企业的价值。目前，大多数上市企业的投资增速还没有达到企业价值的最大增量，投资增速仍然较低。应合理提高投资增速，拓展企业增值空间。然而，这些投资并不是最大的增长，处于成长阶段的企业尤其需要资金投资。为了长远发展，处于成长阶段的企业要想制定投资策略，必须权衡投资结构。

（三）分配战略的制定

处于成长阶段的企业更适合采用现金股利分配策略。当企业的收益增长时，企业的现金流量会随之增长，但当企业的市场份额增大时，企业的投资机会就会增多，而对资金的需求也会随之增长。同时，企业边际资金成本的不断增加，使企业不可能为市场融资带来预期的资金成本。企业一方面需要大量的资金用于生产和销售，另一方面，为了适应企业的投资需要，必须有相应的筹资行为。因此，要提升融资能力，就要将大部分收入回流到企业的业务流程中，为企业未来的发展融资，尽量减少企业的资金流动。为使企业的价值迅速提升，企业应避免采用高留存率和低现金股利的方式，而应给予较多的现金股利。研究发现，现金股利的最佳比例为1。分红可以提升企业的价值，但如果超过这个比例，其价值就不会上升，反而会下降。

（四）财务战略性管理目标的制定

企业经过了创业期的发展，在成长的过程中，往往会迷失自己的经营方向，因此，必须有一种财务战略思维方式，根据企业的实际情况，对企业进行合理规划，同时，还要学会运用战略思维提升自身的财务管理能力。在此基础上，企业应该树立财务战略管理理念，增强对财务战略的理解，特别是财务部门要加强对财务战略的认识［5］。同时，要重视思想政治工作的开展，为构建和完善企业财务战略管理制度奠定思想基础，创造一个良好的工作环境。同时，要结合企业的客观现实，激励其管理者自觉地进行财务战略管理，明确并制定工作目标，这样才能更好地发挥自己的工作价值，进而促进企业发展。

（五）财务风险评估机制的制定

企业在成长阶段面临的各种风险会随着企业的经营和发展增加。企业要分析风险因素，并对其进行有效的识别，进而减少风险。企业要树立风险意识，要逐步进行风险管理，有针对性地制定合适的风险评估方法，明确风险控制的工作要求，并对其进行动态管理。风险总是存在于企业的经营活动之中，并且不断变化，在不同的经济模式下，这种改变也是不一样的。因此，要加强对企业的财务战略进行风险预警与预防，为及时、高效地开展风险评价建立财务风险评价体系。

七、结语

战略管理是当今金融领域的研究热点，战略管理是在分析经济环境的基础上对企业资源进行整合和配置的过程。制定正确的财务管理战略，可以有效地提升企业的市场竞争力，提升企业的经营决策与管理水平。战略管理是企业战略与财务管理相结合的一种管理方式。强化企业财务战略，应以企业的战略目标为指导，以清晰的财务管理为目标，建立健全财务管理制度，不断完善财务战略管理。