胡铮铮

（竞天公诚律师事务所，江苏 南京 210005）

在我国经济快速发展的背景下，越来越多的内地企业到香港及其他国家的资本市场进行融资，如在美国、新加坡、英国等国家，都有较多的内地企业成功上市。但境内企业在实现境外上市之后，需遵守所在地法律法规，按照其证券市场要求制定相应的股利政策，从而保障投资者的利益不受损害。相关法律法规和证券市场要求与国内要求通常存在较大差异，需要境外上市企业谨慎辨别，以降低融资成本，让企业获得更长远的发展［1］。

一、境外上市与股利政策之间的关系

我国内地企业到境外资本市场上市的过程中，需要在企业管理方面进行合理调整和改变。境外资本市场在监管制度和投资者保护制度方面都更加完善，境外上市企业需控制自身行为，利用境外上市地的股利政策，从而在获取发展所需资金的过程中，尽可能降低自身的融资成本。下面以我国内地企业在香港上市为例展开分析。

（一）法律、市场环境变化对股利政策的影响

香港是亚太地区最为发达的证券市场之一，在监督管理体系、法律法规等方面都较为完善，尤其对上市企业的违规惩处十分严格，一旦发现上市企业存在违规现象，就会对企业严厉惩处，企业的损失将会非常大，甚至会引起众多投资人的索赔和诉讼，对企业信誉造成较大的不良影响［2］。也正是在这种法律环境、市场环境下，到香港上市的企业更加注重股利政策的制定，采取了更为积极有效的股利政策，从而较好地保护了投资者的利益，同时也对资本市场的良性发展产生了较为积极的作用。……