王 婷 重庆银行股份有限公司总行

2020 年的新冠肺炎疫情严重冲击着全球政治经济，根据国际货币基金组织预测，2020年全球经济萎缩幅度约为4.4%，全球GDP 总量大约减少3.91 万亿美元。后疫情时代，全球经济格局逐步呈现出去全球化以及区域一体化的新格局。

历史经验表明，大流行病往往成为国家经济和社会结构复兴的重大机遇。新格局为我国资本市场带来挑战，也带来新的机遇。

一、新格局下中国资本市场面临的挑战

(一)全球经济衰退对中国资本市场带来的传导风险

2020 年上半年，疫情的爆发，使得全球经济突然急刹车。各个国家的失业率暴增，GDP 增长暴跌，疫情使得供需两端均陷入危机。虽然2020 年二季度开始由于中国统筹防疫和促进发展效果显著，GDP 环比增长开始转正，但世界主要发达国家没有控制住疫情，在今后很长一段时间内将处于衰退当中。这对处于全球供应链核心的中国影响巨大，对经济中“三驾马车”之一的进出口贸易带来前所未有的考验。许多外贸企业出口订单取消，进口原材料断流，根据统计数据，2020年一季度我国货物贸易进出口总值6.57 万亿元人民币，比去年同期下降6.4%。全球经济衰退，中国当然也无法独善其身。

(二)外部政治环境和贸易保护主义带来的不稳定的外部环境风险

近年来，以美国为首的西方国家盛行保守主义，主动去全球化并发起对中国的贸易战，这对我国资本市场企业带来了无法预测的潜在“黑天鹅”。2018 年4 月，美国宣布对中兴通讯实施制裁，中兴通讯股票复牌后连续跌停，最高跌幅达62.55%。……