刘毅

咸宁城市发展（集团）有限责任公司 湖北咸宁 437000

就地方国有融资平台公司而言，通过重视及加强债务风险控制，有利于提升财务风险防范能力，积极推动公司业务转型，基于国企转型发展重要时期，结合公司现下实际情况，提出相应债务风险控制策略，缓解公司资金压力，最大程度上规避债务风险。地方国有融资平台公司如何有效控制债务风险及推进转型发展，是目前各相关人员需要考虑的问题。

1 地方国有融资平台公司债务风险形成分析

集团公司是大多数地方国有融资平台类型企业主要组建形式，负责地方国有领域的资产管理、投资，大部分为商业性资产管理，也涉及到公益性项目代建和筹融资等范畴。城市基础设施建设、运营国有资产、城市交通、城市水务等功能性配套资源运营、房地产开发、对外项目投资以及筹融资等都属于地方国有融资平台公司所从事的业务范围，是促进地方经济发展中坚力量，引领着地方经济健康发展[1]。

随着我国经济社会不断发展，加快了城镇化进程，促使城市基础设施建设投资比例增加，带动地方经济及相关产业发展同时，也出现许多问题。加上我国经济发展刚刚迈入新常态，其经济增长方式也产生了变化，逐渐由高速增长向高质量转变，在此过程中使得地方国有融资平台公司慢慢积累了较多风险隐患。其中鉴于地方财力限制，地方部分公益性项目建设过程中缺少充足资金支持，资金缺口无法按时填补，在一定程度上推动着地方国有融资平台公司资金融资规模扩大。出于对地方国企自身资产资源优势综合考虑，国有性质企业因具有良好的资信状况和政府信用背书，使得大部分金融机构在选择企业方面，更加倾向于带有国有背景的企业，便于更好地控制债务风险。随着地方国有融资平台公司有息债务日益增长，导致自身财务风险累积过多，不仅对公司健康稳定发展带来严重威胁，对地方经济发展也有着直接影响。以往过于依赖融资来维持公司经营发展的方式已经无法满足新经济时代要求，加强地方国有融资平台公司的债务风险控制、优化公司经营模式显得尤为重要。

基于债务风险，国家出台的金融政策：一般情况下，融资平台公司所获得的贷款资金普遍用于建设公益性基础设施项目，若是从偿债主体责任上分析，应划分到公司自身债务，由于此贷款资金属于公益性基础设施项目代建性质，其中公司用于偿还债务的资金需要从政府支付的代建公益项目回购的资金中抽取，虽然金融机构已经取得政府信用背书，但地方国有融资平台公司与政府仍处于债务划分不清、债务偿还主体模糊的局面。随着债务风险问题愈加严重化，国家财政部出台相应金融政策，其目的全面地清理地方政府债务，同时将地方国有融资平台公司的公益性项目贷款，转化为政府债务偿还责任，并通过发行地方政府债券来置换地方政府债务系统中潜在存量债务，降低融资成本以及缓解债务偿还压力。虽然已经明确地方国有融资平台公司的债务已经不属于地方政府债务范畴，但仍以政府信用作为融资保障的问题还是存在，尚未得到有效性解决和监督。

为了确保债务风险管理实效性，关于控制政府债务的文件在近几年陆续颁布，对举借债务或为他人担保债务等行为已明确列入违规范畴，加强金融风险防控，提高地方政府债务管理水平，保证政企双方责任主体明晰化，规范举借债务途径。地方国有融资平台公司的政府融资职能被削弱或取消，实现将地方国有融资平台公司债务与地方政府债务完全分离。

2 地方国有融资平台公司如何加强债务风险控制及推进转型发展

2.1 债务风险控制策略

2.1.1 完善公司治理机制

在现阶段复杂化且多变的金融环境下，国家对重大金融风险防范愈加重视，逐渐加大针对地方政府隐性债务的整顿力度，重点弱化地方国有融资平台公司职能，改变此类型公司原有经营发展模式。完善地方国有融资平台公司治理机制，加快向经营性国有企业转型，促进经营管理水平得到提高同时，也能为地方国有融资平台公司朝着市场化业务方向发展提供助力[2]。

举债融资是地方国有融资平台公司用来维持自身发展的主要方式，为了实现地方国有融资平台公司有效转型，必须要摆脱对无序举债融资的依赖，将“谁举债、谁偿还”这一基本原则贯穿于公司整个经营发展阶段，同时进一步加强对公司负债管控，对资产负债率明晰界定，运用制度手段，规范公司管理者经营行为，避免为公司带来严重经济损失。

2.1.2 实行多措并举控制模式

防范重大金融风险，国家不仅出台了相关风险政策，对“疏堵结合”政策实施也十分重视，根据各项目不同的投资性质，实行多措并举控制模式，给予科学引导，将债务风险有效分散。

针对存量债务及未完工公益性基础设施项目相关债务：存量债务由地方政府债务管理系统接收，准许政府可选择以发行政府债券的方式来置换存量债务，在置换期间，获得高成本银行贷款，实现融资成本降低。政府与地方国有融资平台公司需要建立起良性的结算机制，为存量的公益性项目建设提供充足资金支持。同时将基础设施建设所需资金投入纳入政府财政预算中，便于及时与企业清算。政府出具担保函属于违规行为，一定要严格管控此行为出现，必须明确划分政企双方权重，避免双方陷入权重不明的债务风险。

针对棚改项目、易地扶贫搬迁项目形成的债务：鉴于城市棚户区改造、异地扶贫搬迁是国家大力支持的项目，在融资方面能够获得金融机构相应贷款支持，前提上述项目必须属于国家或省级相关部门的棚改项目及异地扶贫项目计划性质。将政府购买服务纳入政府财政预算与中期规划中，在有限预算内合理安排项目建设，政府购买服务的未来应收作为承接地方国有融资平台公司的质押，以此来向金融机构提出贷款申请。

2.1.3 做好公司经营收益偿债保障

城市公交、城市水务、房地产开发等各类经营性业务都属于地方国企主要从事的业务，此类型业务直接关系我国民生，具有一定垄断性，基于国企背景，此类型公司在寻求外部融资时，通常情况下，都会获得金融机构大力支持，将公司实际经营收入作为偿还金融机构债务的保障。

与此同时，针对公共基础设施建设，可根据此类项目性质，引入社会资本，以此来达到对债权融资比率有效控制目的，降低国企杠杆。以往公共配套设施项目建设普遍由地方国企为主导，由地方国企全权负责项目建设和融资，应对这一模式进行改变，促进政府与社会资本合作，建立二者股权合作的融资模式，即为PPP模式，成立新项目公司，由此新项目公司承担项目建设、融资以及运营等职责。针对PPP项目的融资，贷款主体可设置为新的项目公司，以项目未来经营收益与政府付费作为偿还债务的保障，以此来向金融机构提交贷款申请，获得融资支持。

另外，针对国家重点支持的基建项目，如交通基础设施建设、能源、农林水利、社会事业、市政工程以及环境保护等项目，地方政府可向上级政府提交发行地方政府债券资金申请，解决上述项目建设过程中资金不足问题。

2.2 推进转型发展建议

基于金融环境防风险重要阶段，国家出台了一系列防控债务风险的金融政策，以此来帮助地方国有融资平台公司加强债务风险监管，将政府融资职能逐渐从地方国有融资平台公司中削弱并剥离，推进公司转型发展，下面将从政府与公司两个层面来阐述如何推进公司转型，从而实现公司自身经营管理能力得到实质性提升。

2.2.1 政府层面

首先，完善融资体制及推进相关机制改革。为了实现地方国有融资平台公司长远稳定发展，结合现下地方国有融资平台公司转型需要，在此基础上进一步完善公司管理机制和投融资体制，深入贯彻党的领导原则，合理、合法经营地方国有融资平台公司，利用市场化手段来处理公司经营决策。

其次，放宽地方国有融资平台公司经营管理权限。为了赋予地方国有融资平台公司更多自主权，地方政府需要与中央及国资委相关管理方式保持一致性，对地方国有融资平台公司经营管理权限适当放宽，以此来推进当地国有资本授权经营体制改革，形成授权且保持全权的经营体系，实现国有资本科学管理同时，也能达到传统管事管资产转变为管资本目的[3]。

再次，整合地方现有资源，强化整体优势。为充分发挥资源协同效应，基于国家规范地方国有融资平台公司时期，各级地方政府应将不同平台公司中分散的优质资源进行整合，有利于确保资源合理配置，通过对地方资源结构适当调整，将各类资源组合优化同时，也能提升分离地方国有融资平台公司公益性和商业性职能的可能性，实现分类管理，以此来满足多元化业务发展需求，进一步强化地方国有融资平台公司债务风险防范能力。

最后，践行有序投资制度。地方国有融资平台所获取的贷款资金普遍用于公益性基础设施项目建设，针对此类项目投资，将其纳入地方政府财政预算投入；针对具有收益的项目，也就是带有经营性的项目，可选择以市场化运作手段来吸引社会资本加入，由政府负责经营监管及行业监督。此外，为了加强地方国有融资平台公司风险预警和债务风险有效控制，地方政府需要加快债务风险防控机制、偿债基金制度健全与完善，真正做到融资平台公司为地方政府提供资金服务同时，也能做好相关债务风险防范工作。

2.2.2 公司层面

从公司层面推进地方国有融资平台公司转型发展，主要涉及以下几个方面：

分离公司所有权与经营权。为了更好地界定地方国有融资平台公司与政府之间的权责，融资平台公司应践行“产权明晰、权责明确、政企分开、管理科学”四项基本原则，使其将公司信息强化同时，也能有效削弱政府干预，在此基础上建立现代化公司制度，推动地方国有融资平台公司向市场化、规范化以及现代化发展，重点突出一般市场法人主体地位。基于现代化公司制度，为公司法人治理结构进行调整，便于更好地规范公司经营，并增强股东会、董事会、监事会权威性，形成科学且民主的经营决策机制，从而确保地方国有融资平台公司健康性发展。

优化公司顶层设计，盘活资产，强化风险防范。上述提到集团公司是地方国有融资平台公司主要组建形式，促使集团内部公司层级较多，在经营发展过程中经常出现子公司业务及职能重合、公司架构混乱等问题。为了确保地方国有融资平台公司转型发展有效性，需要对集团公司顶层设计进行优化，主要包括产业布局、业务分类以及公司架构等，通过将具有风险性的资产剥离出去，把低效益资产及投资项目盘活，资产变现为资金，提升债务风险防范主动性，确保公司业务转型顺利。

第三，面向市场，重点发展核心业务，增强公司竞争优势。地方国有融资平台公司若想顺利转型，必须面向市场并参与市场竞争，降低对地方政府的依赖性，利用市场化手段，构建全新化地方国有融资平台公司经营模式，优化内部管控同时，也能为公司发展不断注入新动力，重点发展核心业务，将核心业务做大、做强，在党的领导下，坚持可持续发展道路，积极推动地方经济发展。

第四，实施多渠道融资模式。将债务融资与权益融资有机融合，为地方国有融资平台公司转型提供基础保障，在原有银行信贷融资基础上，对公司融资渠道进行拓展，创新经营性融资方式，如发行公司债券、短期融资权益及产业投资基金等；与此同时，也可以将社会资本融入到投资项目中，帮助融资平台公司分担债务风险同时，也有效缓解了公司资金压力。

3 结语

综上所述，地方基础设施建设离不开地方国有融资平台公司大力支持，在促进我国城乡一体化发展中起到了关键性作用。在新经济环境影响下，地方国有融资平台公司逐渐涌现诸多新问题，其债务风险集中问题较为突显，基于此，通过加强债务风险控制，建立现代化公司治理机制，促进公司运营能力提升同时，也有助于推进公司业务转型发展，从而实现经济效益、社会效益最大化。