山东创业房地产开发有限公司

引言

对于房地产开发企业来说，高负债已经成为行业众多企业，特别是头部企业的重要特征，如从半年报数据看，碧桂园资产负债率达到81.60%，恒大资产负债率达到85.30%，绿地资产负债率达到82.70%。在如此高的负债水平下，整体看其经营风险正逐步上升。为维持整个房地产行业健康发展，避免在应对复杂经济形势下实施阶段性货币宽松的情况下资金流入房地产行业，房地产企业融资“三道红线”应运而出。初资产负债率不得高于70%外，另两道红线分别是净负债率不得高于100%，现金短债比不得高于1倍。在此情况下，房地产企业的融资将受到较大的影响。鉴于此，我们将从房地产开发企业目标的融资渠道的基本现状出发，以问题和不足为基础，针对性地提出措施建议，以期能够促进房地产企业的融资工作。

一、房地产开发企业融资渠道现状及问题

（一）整体看，我国房地产开发企业融资渠道有多种选择

总体来看，我国房地产开发企业的融资渠道还是有很多的选择，一般来说常用的方式主要有信贷、非标、境内债券、境外债券、资产证券化等。每一种方式在融资周期、融资成本、难易程度等方面都具有一定的差异，适合于不同发展阶段、不同融资需要的房地产开发企业的针对性选择。例如对于国有和非国有等不同性质的房地产开发企业，以及不同规模的房地产开发企业，往往会选择不同的融资结构。

（二）国有与非国有房地产企业具有不同的融资渠道选择特点

国有企业以银行信贷融资为主，民营企业融资方式比较多元化。……