金莲娣

（绍兴文理学院，浙江 绍兴 312000）

0 引言

随着资本市场的不断发展壮大，上市公司的财务舞弊问题也接连出现，给资本市场的运行造成了巨大的冲击，严重损害了投资者的利益。许多学者对上市公司的财务舞弊行为进行研究，试图解释其原因。康得新集团的财务舞弊是中国证券市场上比较典型的一例财务造假事件。本文以康得新财务舞弊为例，进行案例分析。

1 理论概述及案例回顾

1.1 理论概述

GONE 理论是财务舞弊理论中流传广泛的规范性理论，最早在1993 年由伯洛格那（Bologna G.Jack）等人提出。该理论由贪婪（Greed）、机会（Opportunity）、需要（Need）和暴露（Exposure）4 个因素组成，4 个因素缺一不可，共同影响着舞弊行为的发生。

1.2 康得新介绍

康得新复合材料集团股份有限公司，于2001 年8 月在江苏省成立，于2010 年7 月在深圳中小板上市，主要从事高分子复合材料、功能膜材料、预涂膜、光学膜的研发，并提供相关技术咨询和技术服务，是一家高分子材料企业。

2019 年1 月21 日，康得新有两笔合计15 亿元的短期融资债券因无力支付而违约，从2018 年年报来看，该公司在北京银行西单支行的账上就有122.1 亿元。此事件一经曝光，在股票市场上引起了轩然大波，从北京银行西单支行的回复来看，康得新账上可用余额为零。1 月23 日，康得新因涉嫌信息披露违法违规，被证监会立案调查，股票也成为ST 股。2019 年7 月，证监会下发了对康得新的行政处罚及市场禁入事先告知书，证实了康得新的财务造假。一夕之间，市值近千亿元的A 股“大白马”沦为“黑天鹅”。……